武大货币金融学第3章金融市场概述解析.pptVIP

3.1 金融市场的含义、特征与要素 3.1.1 金融市场的含义 3.1.2 金融市场的特征 3.1.3 金融市场的构成要素 3.1.1 金融市场的含义 1.场所说：将金融市场视为金融工具交易的场所 2.机制说：认为金融市场是金融工具交易和定价的机制 3.将金融市场界定为金融工具供求关系以及金融交易形成的债权、股权关系的总和 4.结构说：即金融市场是货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场的总称 5.本教材：将金融市场界定为金融交易的场所和机制的总和 3.1.2 金融市场的特征 1.交易对象的特殊性（交易的是金融工具，交易双方并不是单纯的买卖关系，交易的实质是资金所有权或使用权的有偿让渡） 2.金融市场的交易过程具有一定的特殊性（金融中介机构在金融交易中往往扮演着十分重要的角色） 3.金融市场的交易场所也具有特殊性（既可以表现为证券交易所、商业银行等金融机构的有形市场，也可以是通过电话、传真、因特网进行交易的无形市场） 3.1.3 金融市场的构成要素 1.金融市场的参与主体 (1)个人或家庭（主要是作为金融市场的资金供给者） (2)工商企业（金融市场中主要的资金需求者，同时也是重要的资金供给者） (3)政府部门（主要是作为资金需求者，将所筹资金用于调节财政收支，或者用于基础建设、支持国有企业和公用事业发展等“资本性支出”) (4)金融机构（金融市场上的专业参与者，通过提供金融产品和服务获取利润） (5)中央银行（是较为特殊的非利益驱动的参与者，其目的主要是通过在金融市场上的交易吞吐基础货币或者干预市场价格波动，同时对其它金融市场主体的交易行为产生影响，以实现宏观调控的目标） 2.金融市场的交易对象 金融市场的交易对象是金融工具，即交易者之间为转移资金或风险而签订的界定双方权利义务的金融合约 3.金融市场的交易价格 金融工具的交易价格与交易者的损益直接相关，是金融市场运行机制的核心变量。不同类型金融工具的价格表现形式也有所不同，如借贷利率、证券发行与交易价格、汇率等，其变化趋势受多种宏观和微观因素的共同影响，同时也是对这些宏观与微观因素的综合反映 3.2 金融市场的地位与功能 3.2.1 金融市场在国民经济体系中的作用 3.2.2 金融市场的功能 3.2.3 金融市场的效率 3.2.1金融市场在国民经济体系中的作用 1.在现代经济体系中，三大市场构成了经济运行的支柱：要素市场分配劳动、土地、资本等生产要素，产品市场则对商品和劳务进行交易，金融市场引导储蓄向投资的转化。 2.市场经济体制下，国民收入分配结构从“集财于国”转变为“分财于民”，金融积累取代财政积累占据主导地位，金融市场在储蓄——投资转化机制中的作用受到高度重视，成为集资和投资活动的重要枢纽。 3.在金融市场上，资金盈余单位的储蓄通过金融交易流向资金短缺单位，有两种方式可供选择：一是直接融资（Direct Finance）；二是间接融资（Indirect Finance）。 3.2.2金融市场的功能 1.聚集并配置资金 (1)金融市场为资金盈余者提供了能够为其带来收益的金融工具，使其积累的收入有可能获得增值，极大地刺激了人们的储蓄意愿 (2)金融市场不仅加快了资本积累速度，还有助于提升资本配置效率 2.风险配置 (1)经济主体可以根据自身的风险偏好在众多金融工具中进行选择和组配，确定适当的风险承担水平 (2)金融市场通过构建有效的风险分配机制，使社会整体的风险承担格局趋于均衡 3.信息揭示 (1)反映微观经济主体的信息，如企业的经营情况和居民的收支情况 (2)反映资金供求状况紧张还是宽松、货币供求状况是通货膨胀还是通货紧缩、经济处于繁荣抑或萧条等宏观经济信息 (3)金融市场的市场价格、资金流向等成为企业、个人经济决策的指示器，也为政府制定宏观经济政策提供了参考依据 3.2.3金融市场的效率 1.市场的信息效率（Informational Efficiency） (1)含义：即证券的市场价格能充分反映有关证券价值的全部可得信息 (2)法玛将有效市场分为三类：强式有效，半强式有效，弱式有效 2.市场的配置效率（Allocative Efficiency） (1)含义：金融市场能使储蓄者持有的闲置资金向最具生产效率的投资项目转移，实现资源的优化配置 (2)一个有效的金融市场必须具备相当的广度、深度和弹性 ①广度（Breadth）：指市场交易者类型的多样性 ②深度（Depth）：指在当前交易价位上很容易寻找到买者和卖者，市场交易在较稳定的价格上持续不断地进行 ③弹性（Resiliency）：指当市场价格受到突发事件或大手交易影响而大幅波动时，市场能迅速自我调整，不至于长期过冷或者过热 3.3 金融市场的类型 3.3.1 货币市场、资本市场