6金融市场祥解.ppt

金融市场的功能 1.资源的配置与转化 2.价格发现 3.风险分散和规避风险 4.宏观调控和传导 创业板市场周年反思录 /focus/cybznfsl/index.shtml 衍生工具市场 衍生工具 衍生工具：是一定的原生工具或基础性工具的基础上派生出来的金融工具。多为标准化的合约或证券。也就是说交易双方买卖的只是一张标准化的合同。 原生工具（标的物）：农产品、有色金属、能源产品、金融产品……甚至衍生工具本身…. 金融衍生工具：是一定的原生工具或基础性金融工具（股票、债券、货币等）的基础上派生出来的金融工具。 衍生工具的产生 商品期货 最早的衍生工具是商品远期合约； 1697年日本开始了水稻期货交易； 1848年美国芝加哥农产品交易所建立了谷物期货市场。 金融期货 1972年美国芝加哥商业交易所推出货币期货； 1975年美国芝加哥期货交易所推出利率期货； 之后：金融期权、期货期权、股指期货、互换…… 主要的衍生工具——可转换债券 是一种被赋予了股票转换权的公司债券，债权人可以选择有利时机，在规定条件下把债券转换成等值的股票。 当对发行公司前景不明的时候，以债券持有 当公司经营前景乐观股价看涨，可转换为股票 主要的衍生工具——权证 上市公司发行的，赋予持有人能够按照特定的价格在特定的时间内购买或出售一定数量该上市公司普通股票的选择权凭证，简称权证。 认购权证——购买的权利 认沽权证——出售的权利 主要的衍生工具——金融远期合约 金融远期合约：指交易双方签订的承诺以当前约定的条件在未来规定的日期交易商品或金融工具的合约。 合约里明确了交易商品的类型、价格及交割日期，且双方必须履约。 包括远期利率、远期外汇、远期股票。 由来：规避现货交易风险的需要 金融远期合约与金融期货合约 金融远期合约：指交易双方承诺以当前约定的条件在未来规定的日期交易商品或金融工具的合约。 金融期货合约：是规定了交易双方在某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的金融产品的标准化合约。 期货合约由期货交易所统一制定，是标准化了的远期合约。 远期合约与期货合约区别 远期合约由双方协定，灵活但缺乏流动性，到期需交割。 期货合约是由交易所制订的标准化合约，合同内规定了商品名称、等级、数量单位、期货交货时间和保证金等条件。买卖时只需确定价格、交货月份及合同数目即可成交。 期货交易常识 买卖期货合同叫做“开仓”。 可双向交易，可先买后卖，也可先卖后买； 交易规则：保证金交易，具有杠杆效应；T+0交易 合同到期的两种做法： 1、按合同交割（一般不经常采用）； 2、买回（卖出）与它最初卖出（买入）的同样数量的期货合同，一买一卖对冲交易——“平仓”。 主要功能：套期保值 假设某农业公司即将收获小麦，并预测小麦价格将下跌会导致利润损失。于是通过期货交易对这种不利的价格运动套期保值。 现货价格与期货价格的关系图 小麦预测失误的情况下 股票指数期货 股指期货，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约，股指期货交易可以缓解股票投资的系统性风险。 股指期货1982年首先在美国诞生。现已成为世界上最为活跃的期货品种之一，被誉为“20世纪80年代以来最伟大的金融创新”。世界主要股票市场都建立了相应的股指期货市场。 2010年4月16日，中国沪深300股指期货正式上市交易。 股票指数期货举例 当投资者对股价未来走势看好，预计某种股票价格指数回上升时，可通过期货交易所购买期货合同。 当股票指数上升时，投资者可以在合约到期或快到期时，售出期货合约。 相反，当投资者看淡股市，认为股市的未来走势是下降时，可以先卖出一个合约（做空头），待指数下降后，再买进一个合约来对冲。通过高价卖出，低价买进赚取差额利润。 其交易是一种买空卖空的交易，具有赌博性质。 我国股票指数期货开户条件（自然人） （一）申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元； （二）具备股指期货基础知识，通过相关测试； （三）具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录； （四）不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。 据期货业协会统计，截至7月底，股指期货交易额高达33.25万亿元。据海通期货统计，8月以来，股指期货交易额为5.65万亿元。两项合计38.9万亿元，超过中国去年全年的GDP。 其结果是，股指期货对期货公司的贡献度直线上升。“截至7月，股指期货带来的收入已占总收入的40%。”深圳一期货公司高管透露。 业务员一般只能获得15%左右分成。但即便如此，业务员