我国公司债券发展现状的分析.docVIP

.. PAGE .. 我国公司债券发展现状分析 摘要公司债券作为三大基本证券之一本应处于主体证券的地位但目前我国公司债券的发展现状却不容乐观从监管层、融资者、投资者三个角度分析了造成这种状况的原因并提出了相应的对策 　　关键词公司债券公司债券市场导致原因 　　公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券在资本市场中公司债券同政府债券、股票一起列为三大基本证券无论是从占融资总额的比重还是从其在市场利率的确定中所起的作用来看公司债券的地位都是十分重要的在股票市场发达的美国公司债券占三大证券每年融资总额的比重达60%以上；在欧洲市场中公司债券所占比重更高达80%左右这是因为与股票的高风险相比绝大多数投资者（大多是“风险厌恶者”）更愿意选择风险较小的公司债券（其收益率又高于政府债券）同时从融资者的角度来看股权融资是一种高成本的融资方式通过银行贷款无论从数量还是条件上都要受到众多限制而发行中长期公司债券则可以在获得稳定资金来源的同时解决这些问题 　　但从我国目前的情况来看本应处于主体证券地位的公司债券却恰恰被忽略了以2002年为例企业债券的发行规模仅为国债的4.5%在我国企业的融资主要是间接融资大量依靠银行贷款在企业的直接融资中债券融资又处于弱势这样一来大量风险便集中在了银行部门这无疑是十分危险的同时由于公司债券的缺失使得金融市场的投资工具十分单一大量闲置资金涌入