财务管理第05章姚海鑫课后答案.docVIP

风险和收益 第一节 学习要点及难点 本章的学习重点和难点主要包括：风险与收益；风险的衡量；最优投资组合与证券市场线；资本资产定价模型和贝塔投资获得的收益（或损失）通常由两部分组成直接现金回报；资产的价值发生变化资本利得或资本损失。风险是指发生不好的结果或发生危险、损失的可能性或机会。从事前看，风险是发生坏结果或损失的可能性；从事后看，是指由于不确定性因素而造成的真正损失。根据人们偏好的不同，可以将人们对待风险的态度分为风险规避、风险喜好和风险中性三种类型。财务中的风险通常是指一项投资产生损失的可能性，它是不确定的。这种不确定性与预期收益的不稳定性相联系，即预期收益率的变异性。对于这一变异性，在统计上一般用收益的标准差来衡量。 预期收益率的计算公式为： 中：第i种结果出现的概率Ri 为第i种结果的预期报酬率n为所有可能其标准差为： 标准差（）=为预期平均收益率。 标准差不便于不同规模投资项目的比较引入变异系数的概念。变异系数就是标准差与预期值比，即单位预期值所承担的标准差，也叫标准离差率或标准差系数。 由一组资产组成的投资称为投资组合投资组合的收益率是单个资产的收益率与其投资比重计算的加权平均数 其中E(Rp)为投资组合的预期收益率；wi为组合中单项资产所占的比重；为组合中单项资产的预期收益率。 投资组合收益的风险仍用投资组合的标准差表示。但投资组合的方差或标准差，并不是单个资产方差