5_衍生品风险管理摘要.pptVIP

VAR的不足与解决办法 VAR的概念自1996年推出后,得到业界广泛欢迎和推广,并成为Basel框架一部分 VAR的基本假设存在严重缺陷 市场变化分布是什么? 过去会重复吗? 未来会发生什么? 肥尾怎么办? 黑天鹅怎么办? 事实证明,VAR从来没有防备住危机的发生 压力VAR的引入及不足 2008年金融危机后,风险管理部门与监管机构都认识到VAR的诸多不足 情景模拟被认为可以弥补肥尾问题，事先发现黑天鹅 但是， 压力情景如何设定 对业务的制约如何解决 监管资本的大幅增加如何解决 市场消息看JPM问题可能性 布鲁诺?伊克希尔(Bruno Iksil)是摩根大通驻伦敦首席投资办公室的一名交易员，外号“伦敦鲸鱼”…目前无法知道具体是哪一笔交易给摩根大通带来了20亿美元的损失。然而，多家对冲基金都宣称，首席投资办公室正在挤压信贷衍生品市场的某个部分。它们所指的这项金融工具是Markit CDX.NA.IG.9——与企业信贷挂钩的多项合成指数之一。 4月份时，CDX.NA.IG.9的名义净值从今年初的约900亿美元飙升至1500亿美元——显示交易量大幅增加。 摩根大通对冲操作的具体性质尚不清楚。有一种可能性是，它参与了一种名为“flattener”的交易。 摩根大通将这种交易称为对冲——既不是“自营”交易，也不是赌博，目的是增加自身盈利。 J.P. Morgan Chase Co. Chairman and Chief Executive Officer James Dimon had just committed the most expensive blunder of his 30-year career, failing to detect the risk of trades that had begun to generate huge losses at the bank. Those trading positions have produced losses that could total as much as $5 billion, …., which already has shaved off more than $25 billion in shareholder value. The bank has ousted the executive in charge of its Chief Investment Office, a huge trading unit at the heart of the scandal that has contributed more than $4 billion of net income over the past three years—nearly 10% of J.P. Morgans overall profit during that period. 净收入: 2008 56亿 2009 117亿 174亿 189亿 2012Q1 股东权益: 1820亿 季报VAR (95%): 2011Q1 83 2011Q2 77 2011Q3 70 2011Q4 75 2012Q1 81 从VAR探讨JPM问题的可能 JPM首席交易室中可能的真相 今后怎么办 从别人的失败中学习教训，踏着…前进 进一步完善风险管理技术与框架 加强教育和管理交易部门 切实理解风险并认真负责的高层管理者和董事会 总结 金融衍生品是商业银行业务的自然引申，来自客户和自身的客观需求，单纯躲避是无益的。 衍生品的最大用途一般是用来控制市场风险，但一般会增加信用风险。 衍生品的风险最主要来自于市场风险，技术能力要求比较高， 监管方面，市场风险的计算可以采用标准法和内部模型法。 市场风险的计量主要是一系列Greeks，日常交易管理限额通常以这些指标为主。风控是否选择以VAR为主应跟据自身具体情况而定。 信用衍生工具的资本影响包括市场风险和信用风险，适当购买信用缓释工具可以减少市场及信用风险资本要求。 谢 谢！ 精品资料网（）成立于2004年，专注于企业管理培训。 提供60万企业管理资料下载，详情查看：/map.htm 提供5万集管理视频课程下载，详情查看：/zz/ 提供2万GB高清管理视频课程硬盘拷贝，详情查看：/shop/ 2万GB高清管理视频课程目录下载：/12000GB.rar 高清课程可提供免费体验，如有需要请于我们联系。 咨询电话：020值班手机网站网址： 在线文档： 金融衍生产品的风险管理 中国光大银行 徐凡 2012年6月28日 呼和浩特 场外衍生品范围 利率