蓝田失败案例研究与分析资料.pptVIP

造假分析––  10.关联方关系混乱 根据蓝田股份2000年会计报表附注“(八)关联方关系及交易”，中国蓝田总公司与蓝田股份不存在控制关系，二者之间的关系是公司高级管理人员兼职。蓝田股份委托中国蓝田总公司为代销商，2000年中国蓝田总公司代销额占当期蓝田股份销售额的1.9%。中国蓝田总公司长期为蓝田股份的产品进行广告宣传。 造假分析–– 10.关联方关系混乱 中国蓝田总公司所属的金农网(产品)《中国蓝田总公司简介》称：“1996年5月，其核心企业沈阳蓝田股份有限公司由中国农业部推荐为首家A股股票上市公司。” 金农网(简介)《中国蓝田(集团)总公司简介》称：“湖北蓝田股份有限公司是总公司的核心企业，1996年5月由国家批准A股上市，被誉为‘中国农业第一股’。上市以来，业绩连年高速增长，2000年，主营业务收入18.41亿元，利润总额5.02亿元。” 造假分析––  10.关联方关系混乱 蓝田股份称：中国蓝田总公司与蓝田股份不存在控制关系，二者之间的关系是公司高级管理人员兼职。中国蓝田总公司和中国蓝田(集团)总公司称：蓝田股份是其核心企业。 哪个才是真的？ 结论:在审查农业企业过程中应当注意的问题 1、毛利太高、净资产收益率太高：这两个指标是衡量业绩的主要标准，蓝田股份一开始就定位不对：通过造假树立绩优、成长股被揭发概率太大，因为这很容易引起市场的关注。业绩不要偏离同行太远，好一点没关系，好太多就不正常了，象蓝田股份，毛利明显比同行高：一方面你产品在市场上竞争力明显弱于同行，另一方面你毛利又比人家高出好多，这很容易让人怀疑。 结论:在审查农业企业过程中应当注意的问题 2.?资产经营能力异常，包括资产周转率、应收账款周转率和存货周转率，这些指标不能太高，也不有太低。蓝田股份的致命一点是应收账款周转率太快了，达45次。不管是高或是低都不是好事。 结论:在审查农业企业过程中应当注意的问题 3.税负异常，业绩是否可信，关键看交了多少税，如果交得税太少则就不正常了。蓝田股份年末应交税金出奇的少，根本与其月收入1.5亿元不能匹配。这很容易让人对其实际收入额产生怀疑。 结论:在审查农业企业过程中，当应注意的问题 4.资本结构不合理：这种资本结构包括长短期资产结构、资产负债结构等，蓝田股份在长短期资产结构上很不合理，它的固定资产和在建工程超常规增长令人怀疑其实际数。 结论:在审查农业企业过程中，当应注意的问题 5.成本结构不要太异常：蓝田股份还有一个致命伤是付出员工的工资太少了，企业的生产成本或者是主营成本结构要合理，人工费所比例过低，材料费比例过高容易让人产生联想：是不是虚构进料、虚增销售？ 结论:在审查农业企业过程中，当应注意的问题 6.现金流异常：现金流与收入流最好是同步，不要经常出现负的经营性现金流，一个绩优企业，其现金流往往也是比较丰富的；但造假企业，他的资金都显得比较紧张，靠银行贷款过日子或股市圈钱过日子，而且只知道索取不知道回报，税也欠了一大笔。蓝田股份资金一直很紧张。 结论:在审查农业企业过程中，当应注意的问题 7.不要有神奇子公司：造假不要造出一些神话，蓝田股份虽然也是全面造假，但主要集中在蓝田水产。现在，大家都对神奇的子公司抱着警惕的态度，千万不要再制造神奇子公司。 结论在审查农业企业过程中，当应注意的问题 8.与同行看齐，任何一个主要财务指标，如上面的讲的业绩、经营能力指标以及各行一些特殊指标，这些指标能经得起业内人士的推敲。蓝田股份鱼塘里放卫星，亩产3万元。所以造假时，要请教行业专家，这样的数据是否异常。 结论:在审查农业企业过程中，当应注意的问题 9.逻辑不合理：当出现异常时，你要有充分理由解释。，蓝田股份这方面比较失败，人家问他应收账款怎么这么低，他回答是钱货两清、地方没有银行的结果，这不符合常理，所以这种解释一出来，大家就更怀疑其业绩了。 蓝田的挽救工作 ST生态(蓝田)造假丑闻曝光后，公司对有问题的财务报告进行了调整。 ST生态调整后的财务报告显示：ST生态的总资产10.26亿元，总负债11.205亿元 为了确保达到复牌上市的要求，其重组的目标是ST生态总资产应达到13亿元，总负债8.4亿元，净资产4.6亿元，需要剥离的不良资产达到4.5亿元，需注入的资产总额6.8亿元，需减免的债务总额3.27亿元。 另外，决定ST生态盈亏的关键是16亿多的银行债务，涉及到农行、工行、民生等好几家银行。而在这次ST生态恢复上市过程中起到决定性作用的是公司的债权人——民生银行。 蓝田的挽救工作 2002年，北京裕佳置业公司出资6000多万元收购了蓝田大酒店，使ST生态产生溢价2704万元。 2002年，公司全年实现盈利1248