货币银行学_第二章_金融体系资料.pptVIP

* 发行市场（一级）和流通市场（二级） 一级市场的主要特点 ①发行新证券 ②无固定集中场所 ③无统一发行时间 1、一级市场primary market，新证券发行市场：证券发行者与承购者之间的交易市场。 不论是否通过中介，新发行的股票、债券的初次认购，以及包销后转手的市场。 * 发行市场（一级）和流通市场（二级） 注意：二级市场是已发行证券的买卖市场，是“旧”证券交易的市场。 2.二级市场(secondary market)：证券发行之后，其持有者转让证券的交易市场。 二级市场的作用： 较短期的资金可以通过证券的买卖连接起来，续短为长，变成长期投资; 极大地扩充了长期资金的供给，也满足了长期资金的需求。 * 发行市场（一级）和流通市场（二级） 3. 一级市场和二级市场的联系 一级市场是基础和前提，如果没有一级市场的发行，二级市场的证券买卖将无从做起。 二级市场是一级市场的重要保证，为金融资产提供流动性。如果没有二级市场，证券不能转让和流通，投资者将不愿意进入一级市场投资。 发行市场——流通市场 一级市场——二级市场 初级市场——次级市场 * 即期市场（现货）和远期市场（期货） 注意：即期交易和远期交易是按成交后是否立即交割作为区分的。 1.1 现货交易 spot trading：指即期买卖，买卖双方成交后立即交割，钱货两清。 实际交易中，成交和交割不可能在同一个时点上完成，一般都允许有一个较短的交割期限。 各国对此规定不一，有的规定成交后第二个工作日交割，有的规定则长一些，允许成交后4～5日内完成交割（一般当日或 3日内） 。 具体的交割期限，一般都按证券交易所的规定办理或沿袭惯例。 * 即期市场（现货）和远期市场（期货） 1.2 现货交易的特点 ②实物交易，即卖方必须实实在在地向买方转移商品，不允许账面对冲； ③在交割时，购买者必须支付全部货款； ④现货交易主要是投资行为，而不是为了获取买卖差价的利润而进行投机。 ①成交和交割基本上同时进行； 现货交易的特点 * 即期市场（现货）和远期市场（期货） 2. 1期货交易futures trading：先行成交，在以后某一约定时间，按契约中规定的价格和数量进行远期交割。 发端是1848年由82位商人发起组建美国第一家期货中心交易所，即芝加哥交易所(Chicago Board of Trade，CBOT），初期交易以农产品为主； 后来进行期货交易的商品也越来越多，除农产品外，还包括有色金属、石油等工业原材料； 20世纪60年代以来，股票、债券、外汇等金融商品的交易先后出现期货交易形式； 现在已经成为证券市场上最常见的交易方式之一。 * 即期市场（现货）和远期市场（期货） 2. 2 期货交易的特点 投资者希望通过远期交易来保护投资，避免因行市变动造成损失 投机者利用时间差，赌行市涨落，贱买贵卖 ①成交和交割不同步 在成交的一定时期之后进行交割，交割时的市场价格与成交价格常常不一致，这将给交易者带来收益或损失。 ②可采用清算方式轧抵双方帐目，大多不发生实物交换 实际交割日在远期，买卖双方在交割日到来之前均可再买入或卖出相同的资产。在实际交割时就可以把前后若干笔买进卖出方向相反的交易通过交易所进行对冲，只需交付两者的差额即可。 ③交易中既有投资者也有投机者 期货交易方式有时间差，必然出现价格差，交易者便可能得到收益。 * 即期市场（现货）和远期市场（期货） 2. 3期货交易的优缺点 优点： 具有保值和避免价格风险等积极作用，对经济发展有利。 对现货市场价格具有预测指导作用。 缺点： 为倒卖证券等投机活动提供了条件，因而助长投机，加大风险，对经济正常发展形成不良影响。——各国都通过立法等形式对期货交易进行严格管理，一般股票交易所都规定不做期货交易。 * 金融市场的资源配置功能的实现 资金融通——获得资金 资金转换——长短期资金的相互转换、大额资金和小额资金的相互转换 价格发现——供求关系 资本集中——扩大规模 资本转移——地域配置 方便投资和筹资双方 节约交易成本提高配置效率 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * 3.金融机构的形成—以银行为典型 3.1“银行”的起源 公元前2000年前，巴比伦的寺庙即已代人保管金银，收取管理费用 。 “银行”一词始于意大利文Banco，原意是商业交易所用的桌椅。 最早以“银行”名义来经营业务的是1580年建于意大利威尼斯的银行