我国企业债务融资的现状分析报告.docVIP

我国企业债务融资的现状、特征与发展建议 目录 1、我国企业债务融资的现状.............................................1 1.1、企业债务融资工具不断丰富，但仍需推动创新.........................1 1.2、绝对规模迅速增长，相对规模依然不足...............................2 1.3、在企业融资结构中的地位显著提升，但有待进一步提高.................2 1.4、企业债务融资主体不断扩大，但仍存在一定失衡.......................4 2、我国直接债务融资的典型特征.........................................5 2.1、市场化与非市场化方式并存，市场化方式渐居主导地位.................5 2.2、银行间市场与交易所市场并存，银行间市场为主.......................5 2.3、监管竞争提高了效率，监管协调成未来重点...........................6 2.4、存在法律障碍，企业债务融资有“天花板”...........................7 2.5、通过条件制约和品种创新，发挥一定调控功能.........................7 3、推动我国直接债务融资发展的几点建议.................................7 3.1、扩大发行主体.....................................................8 3.2、丰富债务融资工具.................................................8 3.3、坚持市场化的方向.................................................9 3.4、消除法律障碍.....................................................9 结束语..............................................................10 参考文献............................................................10 摘 要 根据融资活动有金融中介介入与否，社会融资结构分为直接融资和间接融资。其中，直接融资又分为股权融资和债务融资。传统研究往往较多地关注我国社会融资结构的演变，而对于我国企业债务融资?问题则较少涉及。实际上，较之股权融资，近年来我国债务融资的变化特征更为明显，对社会融资结构的影响更为显著，对其进行深入研究也就更具有现实指导意义。 关键词：企业债务融资 企业融资结构 企业债务主体 直接债务融资 1、我国企业债务融资的现状 在一经济体中，按照融资主体的不同，可以分为政府债务融资（包括准政府债务融资）和企业债务融资。所谓政府债务融资是指以国家或者地方政府信用为基础的融资，而企业债务融资是指以企业信用为基础的融资。 1.1、企业债务融资工具不断丰富，但仍需推动创新 自1981年中国债券市场起步以来，我国企业债券市场也逐步发展起来，其中一个主要的变化就是企业债务融资工具不断丰富。2000年以前，企业债是我国企业融资的主要工具，相应地细分为中央企业债、地方企业债等形式。2000年以后，债务融资工具逐渐丰富。2005年，人民银行推出了短期融资券，2006年保监会推出了实质上为债券私募品种的债券投资计划，2007年证监会推出了公司债，2008年中国银行间市场交易商协会推出了中期票据。目前，我国企业债务融资工具有企业债、中期票据、短期融资券、中小非金融企业集合票据、中小企业集合债、公司债和可转债等，品种已经较为丰富。但与发达国家相比仍显偏少，需要加大创新力度。例如，在美国，企业可选择的债务融资工具有企业信用债券、次级信用债券、企业抵押债券、企业担保债券、担保信托债券、多边信托债券、设备信托证等。还有其他一些创新品种，比如可转换公司债券、可赎回债券、产业发展债券、股票指数债券 、浮动利率公司债券、污染控制债券 、垃圾债券等。 1.2、绝对规模迅速增长，相对规模依然不足 图1 近三年社会融资规模统计表 虽然在绝对量上实现了快速扩容，但是我国企业债务融资的相对规模仍然不足。我国企业债务融资规模大增，但相对于GDP的比例上升不大。 1.3、在企业融资结构中的地位显著提升，但有待进一步提高 伴随着规模的不断增长，直接债务融