期权概述.pptVIP

公司债与股东权益 零息债券 D D A 相当于持有一个面值为D的无风险债券和同时出售一个施权价为D的卖出期权。 * 公司债与股东权益 上述分解可以帮助我们了解如何创造一个金融工具和如何为金融工具定价。 对公司债的分解使我们知道，某公司一个面值为D的零息债券的售价相当于一个无风险零息债券加上一个同样期限，施权价为D的该公司股票的卖出期权的售价和。 * 期权的杠杆作用 购入买入期权：设某股票S＝38，K＝40。C＝4。t＝3个月。则购入一份期权合约的支出是400。如果期权有效期内股票价格始终小于40，买入者亏损400；如果股票价格大于40，买入者开始收回投资，如果股票价格大于44，买入者开始盈利。 如果股票价格升至48元，买入者盈利400元。而如果投资者直接买入股票，400元只能购入10.5股股票，每股获利10元，总计获利105元。另一方面，如果股票价格仅升至41元，规模股票可盈利31.5元，而购买买入期权则会发生亏损。 二者的差距反映了期权的杠杆效应。 * 期权的组合战略 保值，期权与股票的组合 持有股票和卖出期权(protective