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财务分析(第三版) 第2篇 会计分析 第4章 筹资活动分析 第5章 投资活动分析 第6章 经营活动分析 第7章 分配活动分析 第4章 筹资活动分析 4.1 筹资活动分析的内涵 4.2 筹资活动的全面分析 4.3 负债筹资分析 4.4 所有者权益筹资分析 4.5 筹资规模与结构优化分析 4.1 筹资活动分析的内涵 1）筹资活动分析的目的 2）筹资方式与筹资渠道 筹资渠道指资本来源的方向与渠道，体现资本的来源与供应量。 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金 外商资金及三资资金 （2）筹资方式 筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式。 目前中国企业筹资方式主要有：银行借款、发行债券、吸收直接投资、发行普通股票、发行优先股票、融资租赁、商业信用等。  3）筹资政策与策略选择 （1）制定筹资政策时应考虑的因素 ①公司内部因素： 财务杠杆与财务风险 有形资产实力 稳定的收入与现金流量 股利政策 利息抵税 ②公司外部因素  （2）筹资策略选择 留存收益筹资策略 银行借款或发放债券筹资策略 发行新股筹资策略  （4）筹资活动分析的内容 （1）筹资活动的全面分析 （2）负债筹资分析 （3）股东权益筹资分析 （4）筹资规模与结构优化分析 4.2 筹资活动的全面分析 1）筹资规模及变动分析 主要是借助于资产负债表右方的负债及所有者权益主要数据，利用水平分析法，分析企业的筹资规模的变动情况，观察其变动趋势，对筹资状况合理性进行评价的过程。 2）筹资结构及变动分析 首先是将某期筹资结构计算出来，从中评价企业的筹资政策、特别是资本构成或变动以及对投资者、债权人的影响； 其次，是将筹资结构进行变化趋势分析，透过相应的变化趋势，了解企业的筹资策略和筹资重心，预计未来筹资方向。 4.3 负债筹资分析 1）流动负债分析 2）非流动负债分析 3）负债结构分析 （1）负债结构分析应考虑的因素 负债成本 负债规模 财务风险 债务偿还期 经济环境 筹资政策 （2） 负债结构的分析与评价 负债成本 ＝∑﹙各负债项目的资本成本×该负债项目占负债总额的比重﹚ 4.4 所有者权益筹资分析 所有者权益主要分为两部分： 一部分是投资者投入资本，包括实收资本和资本公积； 另一部分是生产过程中资本积累形成的留用利润（留存收益），包括盈余公积和未分配利润。 1）所有者权益变动表的水平分析 2）所有者权益变动表的垂直分析 3）所有者权益变动表主要项目的分析 4）所有者权益结构及其优化分析 （1）影响所有者权益结构的因素 利润分配政策 所有者权益规模 企业控制权 权益资本成本 外部因素 （2）所有者权益结构的分析与评价 所有者权益结构变动对其成本的影响 所有者权益结构的分析 4.5 筹资规模与结构优化分析  1）筹资规模与结构分析应考虑的因素 （1）内部因素 ： 投资项目的性质和生产技术配备能力。 公司的规模。 公司财务状况 。 稳定性和未来销售的增长情况。 公司的筹资政策和融资偏好。 （2）外部因素 社会经济环境 债权人的态度 金融信贷制度 所得税税率的高低税优惠 其他因素 2）筹资规模结构分析的步骤 第5章 投资活动分析 5.1 投资活动分析的内涵 5.2 投资活动全面分析 5.3 流动资产分析 5.4 长期股权投资分析 5.5 固定资产分析 5.6 无形资产及其他资产分析 5.1 投资活动分析的内涵 1）投资活动分析的目的 2）资产分类特征 3）投资活动中的会计政策 4）投资活动分析的内容 5.2 投资活动全面分析 1）资产规模与变动分析 对资产规模与变动的分析利用水平分析法。利用水平分析法的基本要点是将企业资产负债表中不同时期的资产进行对比 一是确定其增减变动数量 二是确定其增减变动率 案例5-1 资产规模与变动分析 判断一个企业资产规模变化的合理性要联系企业生产经营活动的发展变化进行综合分析 5.2 投资活动全面分析 2）资产结构与变动分析 短期资产与长期资产比例角度 有形资产与无形资产比例角度 流动资产与固定资产比例角度 该种分析通常采用垂直分析法 5.2投资活动全面分析 3）资产结构优化分析 固定资产与流动资产之间的结构比例通常称之为固流结构 对一个企业而言，主要有以下三种固流结构策略可供选择 适中的固流结构