第4章利率期货4资料.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 例子 假定利率的重置期为1个月 场景分析 假设4月29日，某公司贷款1500万美元，期限3个月，利率为LIBOR+1%。借款时，LIBOR的一个月利率的年利率为8%。 公司第一个月支付的利率的年利为9%。实际支付的利息为1500万美元×9%/12=112500美元。 第一期的利率在签约时刻是已知的，这个利息是确定的，不需要套期保值 第二个月头寸的选择 头寸方向 利率上升，浮动利率贷款人有利息损失 利率上升，欧洲美元期货的空头盈利 应该卖空3个月期的欧洲美元期货合约 头寸数量 第二月支付的利息取决于第二个月月初的LIBOR。 可以通过持有6月份的欧洲美元期货头寸对冲风险。 假定期货的报价91.88，每个合约为面值100万美元的存款。 期货合约的价格为： 10 000×[100-0.25×(100-91.88)]=979 700 久期的确定 期货合约标的资产的期限为3个月，久期为0.25年 套期保值资产的期限为1个月，久期为0.0833年 计算出对冲第二个月支付的利息所需要的期货合约的数量 * * * * * * * * * * * * * * * * *