阿根廷货币局制度的崩溃及启示教程分析.docVIP

 湖南大学课程论文 课题名称：阿根廷货币局制度的崩溃 课题指导老师：杨晓临 组员：叶运201218210221 张梓威201218210225 张锐201218210222 朱二炯201218229 进入20世纪90年代后，随着经济全球化的迅猛发展以及新自由主义逐渐取得支配地位，货币局制度又开始为一些国家所采用，阿根廷就是一个显著的代表。????第二次世界大战后深刻影响阿根廷发展道路的关键因素有两个：一是1976年的军事政变，二是所谓的1989年“经济政变”包括逐渐消除资本控制、利率自由化和减少对贸易的限制，等等。同时，工会活动被禁止，劳工领袖受迫害或“失踪”。此后，历届政府都采取了使劳动力市场更加“灵活化”和“不稳定化”的措施，结果使失业增加，实际工资下降。1989年梅内姆总统上台后，进一步实行了极端的新自由主义结构调整方案（“经济政变”），取代过去的进口替代工业化战略，这包括对公共部门的迅速大规模私有化，在不到3年的时间里，多数国有企业被卖掉，其领域涉及电信、民航、石油、化工、铁路、公路、天然气、电力、供水、钢铁、煤炭、军工以及旅馆、港口、仓库、赛马场，等等；在贸易领域，到1990年年底取消进口方面的一切数量限制；金融体制和外国投资体制也被自由化；社会保障体系也部分私有化和解除管制；农业不再受官方控制，撤销30年代成立的农业委员会。????梅内姆政府发起的这项广泛的结构调整改革，在初期触发了更为严重的通货膨胀，1989年年底通胀率曾高达5000%。事实上，自20世纪70年代起至1990年，阿根廷共发生了7次货币危机，每一次货币危机都伴随着严重的通胀。在1975～1990年的16年间，除1986年的通胀率为90.1%外，其他年份的通胀率均在100%以上。在长期恶性通胀的打击下，投资者对阿根廷货币已失去信心，从而导致经济的完全美元化。1991年新自由主义经济学家卡瓦略就任阿根廷经济部长，同年3月推出《自由兑换法》即货币局制度， 新制度固定了阿根廷比索与美元的比价。阿根廷政府为了要维持比索与美元的固定汇率，就要求本国银行体系每发行1单位比索都要有该国银行持有的黄金或美元作为支持基础。恶性通胀因而得到控制，到1994年通胀率降至4%。可见，在抑制通货膨胀方面，货币局制度 年份 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 通货膨胀率 2314% 3000% 94%? 17.6% 7.7%? 3.9%? 2.8% 接下来，我们来看一下什么是货币局制度??。 1.100%的货币发行保证 典型的货币局制度要求本币的发行必须有100%的外汇储备或硬通货作为发行准备，这一特征使得货币局制度形成了与其他许多汇率制度不同的利益和风险，如下： 一、货币局制度有利于抑制通货膨胀 二、在货币局制度下，银行体系的稳健受到制约 三、货币局制度有助于保证国际收支自动调节机制的有效运行 四、货币局制度减少铸币税收益 2.货币完全可兑换 在货币局制度下，不论是经常项目还是资本项目下的交易本币与锚货币的兑换完全不受限制，且100%的锚货币作为本币发行保证的规定也确保了货币完全可兑换的实现。 ??3.汇率稳定 实行货币局制度的货币当局制定本币与锚货币的固定比率（官方汇率或法定汇率），并通过其外汇市场的调节机制以及其他一些制度安排（如100%的货币发行保证、完全可兑换等）来维持市场汇率的稳定。 一、货币局制度的优点 由于货币局制度具有使汇率稳定的特征，所以它具有一切固定汇率制所具有的主要的优点。 1.有利于促进国际贸易和投资的发展 固定汇率制为国际贸易和投资的发展提供了最好的经济环境，就像采用单一货币是促进一国国内经济发展的最好方式一样，固定汇率制是在国际范围内促进贸易和投资发展的最好方式。汇率的波动会导致额外的风险，从而阻碍了国际经济交易的增长和发展。 2.为一国宏观经济政策提供自律 在固定汇率制下，如果当局追求不负责任的宏观经济政策（比如过度的货币增长），则对本国货币形成贬值压力，而当局为维持汇率稳定必然要干预外汇市场，从而导致该国储备资产的减少。如果这一压力持续，该国货币最终不得不贬值，从而平价无法维持。将迫使当局抵制不合理的过度扩张的宏观经济政策，从而达到自律的效果。 3.有助于促进国际经济合作 货币局制度使得实行该制度的国家和锚货币发行国之间保持一定程度的合作和协调很有必要，否则固定汇率无法维持。 二、货币局制度的缺点 1.货币局制度不易隔离外来冲击的影响 在纯粹的货币局制度下，货币当局不能向政府提供融资，也不能作为银行系统的最后贷款人。这些特征使一国在遭受外部冲击，需要调整国际收支时，不能采用