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* 国际直接投资 第2章 国际直接投资 国际直接投资 概念：国际直接投资是指控制境外企业经营管理权的对外投资。 特征：有效的控制权 标准：股权与非股权 第一节 国际直接投资的概念与方式 一、概念与特征 1、进入国际市场的方式：创建新企业、并购东道国企业 2、设立企业方式：国际合资企业、国际合作企业、国际 独资企业 二、方式 国际直接投资 市场导向型动机 降低成本导向型动机 追求知识导向型动机 分散风险导向型动机 带动出口导向型动机 全球战略导向型动机 第二节 国际直接投资的动机与理论 一、动机 国际直接投资 1、背景：海默1960年发现传统理论用利率解释国际资本移动，但用利率无法解释50年代美国公司在海外借款在海外投资现象，因为海外利率高于美国；海外有大量资本进入美国购买有价证券；美国对外投资主要在汽车、石油、电子、化工等领域。 二、西方主要国际直接投资理论（WHY、WHERE、WHAT） （一)垄断优势论 国际直接投资 1、理论内容（邓宁三优势模式）：所有权特定优势、内部化优势、区位优势） 2、投资方式 3、投资流向 (二)内部化理论 （三）国际生产折衷论 （四）产品寿命周期论 （五）边际产业扩张论 国际直接投资 通过在境外投资设厂创建境外合资、合作或独资企业。 第三节 境外创建新企业 一、含义 1、基本类型：（1）国际股权合资（股份有限公司、有限责任公司）；（2）国际契约合资 2、管理模式：直关、分管、独立合资 3、投资者对国际合资企业的控制策略 （1）股权控制；（2）非股权控制：章程、供应与销售合同、技术与管理合同、人事安排 二、境外独资企业 三、境外合资企业 子公司、分公司、避税地公司 国际直接投资 4、合资对象选择——资信评估 （1）企业资信等级 一等资信：AAA,AA,A; 二等资信：BBB,BB,B; 三等资信：CCC,CC,C。 （2）资信评估的内容 1）企业素质（职工队伍、技术水平、经营管理） 2）资金实力（资产总额、注册资金、自有资金率） 3）财务与盈利状况 流动性比率：短期负债偿还能力（流动比率、速动比率）、应收账款周转率、存货周转率；资本结构比率：负债比率、资本权益比率；盈利能力比率：资本金利润率、营业收入利润率、资产报酬率；资金信用：贷款偿还率 4）生产要素使用率：劳动生产率、设备利用率、原材料利用率 5）经营效率：生产增长率、优等品率、合同执行率与完成率、合格品率、销售增长率、利润增长率等 6）社会活动能力 国际直接投资 收购与兼并东道国的现存企业达到对东道国企业的有效控制权。 第四节 跨国并购 一、定义 直接收购与间接收购，杠杆收购 二、收购的方式 三、并购的优势56