融资工具与资本成本解读.ppt

《公司理财》第四章 融资工具与资本成本 第一节 长期融资工具 第二节 资本成本 创业有五桶金！ 典型的融资决策 选择何种债务和股权进行出售 如何确定所要出售的债务和股权的价值 何时出售这些债务和股权 以何种比例出售这些债务和股权 创造有价值融资机会的方法 前提：市场不是很有效 包装证券，欺诈投资者 降低成本或提高津贴 创新证券：公司从开发和高价发行具有独创性的证券中获取好处 如果资本市场有效呢？ 第一节 融资工具 一、权益资本融资 二、长期债务融资 三、租赁融资 一、普通股融资 中国股票市场的历史与现状 1990年，上海、深圳证券交易所建立，中国证券市场依赖电子技术迅速形成规模，由地方性市场发展成为全国性的市场。 现有A股上市公司1200多家。 1992年，境内证券市场全年筹资只有94亿元，到2001年达到2103亿元 。11年累计筹资8663亿元 。 普通股的一般权利 股利权：按比例分享股利 投票权 求偿（清算）权：按比例分享剩余财产 优先认股权 IPO成功的条件 Initial public offering 硬性约束 软性约束 有能力的承销商； 合理的发行价格（依赖盈利能力与 未来发展前景） 选择有利的发行时机 国际上IPO定价 “同股同价” 的基础上，发挥“市场”的功能来确定价格 形成市场价格的三方关系:发起公