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表6-1 DLDX公司2006﹣2008年增长率计算 项目 2005年 2006年 2007年 2008年 股柬权益 26359 32635 61699 69400 股东权益增加额 6276 29064 7701 股东权益增长率 23.81% 89.06% 12.48% 净利润 3968 4246 7743 8431 净利润增加额 278 3497 688 净利润增长率 7.01% 82.36% 8.89% 主营业务利润 7026 9138 13973 15747 主营业务利润增加额 2112 4835 1774 主营业务利润增长率 30.06% 52.91% 12.70% 主营业务收入 26145 33359 40938 48201 主营业务收入增加额 7214 7579 7263 销售增长率 27.59% 22.72% 17.74% 资产 43504 58010 82090 120806 资产增加额 14506 24080 38716 资产增长率 33.34% 41.51% 47.16% 单位︰万元 再比较各个增长率之间的关系。首先，比较销售增长率和资产增长率。可以看出，2006年﹑2007年、2008年的销售增长率都分别低于这三年的资产增长率﹐这说明该公司这三年的销售增长主要是依赖于资产的追加投入取得的﹐并没有取得相应的效益﹐因此，反映出该公司的销售增长不具有效益性。再结合该公司连绩三年销售增长率处于下降趋势的事实﹐可以判断该公司在销售方面不具备良好的成长性。 其次，比较主营业务利润增长率和销售增长率可以看出，2006年、2007年该公司的主营业务利润增长率都分别高于当年的销售增长率﹐这说明该公司2006年、2007年这两年的主营业务盈利能力较强。但是这种势头没有得以保持，该公司2008年的主营业务利润增长率低于2008年的销售增长率﹐这说明其主营业务成本﹑主营业务税金及附加等成本的上升超过了主营业务收入的增长﹐主营业务的盈利能力减弱了。 再次﹐比较净利润增长率与主营业务利润增长率。除了2007年以外﹐DLDX公司其余两年的净利润增长率都分别比当年的主营业务利润增长率低﹐说明这两年的期间费用或者其他支出的增长速度超过了主营业务利润的增长速度，应该引起注意。 最后﹐比较股东权益增长率与净利润增长率。该公司这三年的股东权益增长率均高于当年的净利润增长率﹐说明该公司这三年的股东权益增长并不是主要来自于生产经营活动创造的净利润﹐而是来自于融资活动所带来的净投资﹐这种现象对公司而言是有利的还是不利的影响，应该具体情况具体分析。如果该公司资本收益超过资本成本﹐则可以通过增加资本投入增加企业价值；反之，增加资本投入可能会损害股东利益。 通过以上分析，我们对DLDX公司的增长能力得出一个初步的结论，即该公司不具有良好的增长能力，如果公司经营者在末来不对其经营策略和财务策略进行调整和改革﹐则其投资前景令人担忧。之所以说是初步的结论，是因为考虑到影响企业增长能力有许多复杂的原因。 精品资料网（）成立于2004年，专注于企业管理培训。 提供60万企业管理资料下载，详情查看：/map.htm 提供5万集管理视频课程下载，详情查看：/zz/ 提供2万GB高清管理视频课程硬盘拷贝，详情查看：/shop/ 2万GB高清管理视频课程目录下载：/12000GB.rar 高清课程可提供免费体验，如有需要请于我们联系。 咨询电话：020值班手机网站网址： 在线文档： 主讲者：梁颂佩 博士 经营分析诊断技巧实务第六章 第６章 增长能力分析 第一节 增长能力分析的内涵 一、增长能力分析的目的 增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能。从形成看，企业的增长能力主要是通过自身的生产经营活动不断扩大积累而形成的﹐主要依托于不断增长的销售收入﹑不断增加的资金投入和不断创造的利润等。从结果看﹐一个增长能力强的企业﹐能够不断为股东创造财富﹐能够不断增加企业价值。 传统的财务分析仅仅是从静态的角度出发来分析企业的财务状况，也就是只注重分析企业的盈利能力、营运能力、偿债能力﹐这在日益激烈的市场竞争中显然不够全面，不够充分。 理由是： 1.企业价值在很大程度上取决于企业未来的获利能力﹐而不是企业过去或者目前所取得的收益情况。对于上市公司而言﹐股票价格固然受多种因素的影响﹐但是从长远看﹐剩余收益的增加才是导致公司股票末来价格上升的根本因素。 2.增长能力反映了企业目标与财务目标，是企业盈利能力﹑营运能力﹑偿债能力的综合体现。无论是增强企业的盈利能力﹑偿债能力，还是提高企业的资产营运效率﹐都是篇了满足企业未来的生存和发展的需要﹐都是为了提高企业的增长能力。因此﹐要全面衡量一个企业的价值，就不应该仅仅从静态的