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福利效益视角下的农村高利贷 丁彦皓 冯广波 （1、2.海南大学经济与管理学院 海口 570228） 【摘 要】近年来国有商业银行逐步撤出农村金融市场和农村金融资源分布先天失衡共同导致农村金融市场资源分布近乎空白，分布空白滋生了高利贷的繁衍。本文通过引入隐性成本对高利贷产生根源进行新的阐述外，同时对社会的福利效益进行数理论证发现高利贷对福利效益的提高有明显的积极意义。证明福利效益是验证高利贷存在合理性的另一视角。 【关键词】 高利贷；根源；福利效益； 中图分类号：F830.34 农村高利贷是由于国有正规金融资源分布不均，在金融资源普及空白的环境中孳生，运行于中央银行和金融监管当局规范和监管范围之外，服务于特定借款对象，不具一定规范性组织，名义资金成本高于市场平均利率的借贷资金。由于国有金融机构趋利性导致金融资源普遍分布于城市发达地区，农村逐渐产生了金融资源分布的空白。在供给空白，但又有旺盛的需求的境况下滋生了高利贷的蔓延。高利贷借贷一般不受央行的法定准备金制度、资本充足率要求和资产负债比制度的限制，其经营活动也无需向央行报告，在利率决定上具有自主权，并且名义上往往高于受到管制的正规信贷市场的利率。金融抑制下的政府信贷配给以及体制内金融机构的所有制偏见和制度歧视，正规金融机构的资金往往以很低的利率被配给到政府希望优先发展的城市经济部门，导致在分配政策优惠之外的农村中小型企业及居民为满足其资金需求在向以国有银行为主导的正规金融部门求贷无门的境况下自然转向高利贷组织，成为其特定客户。 一、、理论分析与隐性成本 高利贷的兴起与发展是在传统国有金融体制的深化难以有实质性进展的情况下而发展的（史晋川、1997）。在我国传统的“三位一体”经济体制（林毅夫等、1999）改革中，金融制度改革相对滞后，这为非正规金融的形成和成长提供了广阔生存的空间。基于金融制度结构变迁的角度，农村经济发展所面临的资金困境解围不能仅仅依赖于现有国有金融框架，而更要寻求以内生性为特征的非正规金融制度创新。农村信用制度落后、经济资源分布分散，已有金融机构与借款者存在绝对的信息不对称及过高的合同执行成本在一定程度上导致市场失灵。为避免逆向选择和道德风险，金融机构往往采取信贷配给而不是提高利率的方式来解决信贷供不应求的问题，农村经济贷款额受到人为限制滋润高利贷繁衍的土壤。 麦金农(Ronald.Mckinnon,1973)提出的关于发展中国家的金融抑制假说(financial repression hypothesis)与市场分割性假说(market segment hypothesis)阐述了高利贷在发展中国家产生的体制性根源。由于体制内金融机构的制度歧视和所有制偏见以及金融抑制下的政府信贷配给，使得农村居民及中小企业对高利贷市场有着强烈的制度需求。在政府的干预下，正规金融机构的资金往往以很低的利率被配给到政府希望优先发展的城市经济部门，而农村经济部门只能从高利贷市场筹集资金，高利贷是由效率低下的融资安排导致产生的。政府为了推进工业化，往往对金融部门采取金融抑制政策(Ronald,1973)。在喜好管制的发展中国家的金融政策实践上，高利贷一直是政府打击的对象。此外，政府出于弥补财政赤字或者纠正市场失灵等原因也会对金融市场进行干预和抑制。发展中国家的农村信贷市场是典型的二元市场。在正规信贷市场，金融机构在存款者(或政府)和借款者之间发挥金融中介作用，并且收取由政府补贴相对较低的利率。而在非正规金融市场，高利贷放贷者通常用自有资金发放贷款。 正规金融部门的投融资需建立在信息公开、透明的基础之上，而发展中国家由于法律体系的不健全，很多经济活动是运行在法律边缘或者之外的地带。故而，参与正规金融系统的交易所需要的信息披露对于运行于灰色地带的企业来说可能具有极大的法律风险，从而迫使其避开正规金融系统，转而依赖于高利贷市场进行投融资。正规金融市场所需要的信息披露给运行于灰色地带的企业带来足够大的风险时，企业从该市场融资给企业带来的成本在经过风险调整之后可能变得很高，以至于低于融资成本，从而使得企业放弃在该层级金融市场融资，转而向信息披露要求更低的高利贷市场融资。 随着民众消费需求的提高以及家庭小工业向规模经营的迈进，资金需求随之增大，借贷链条不断延展，而正规金融市场的发展速度及规模远远落后于资金需求的规模和速度,迫使正规金融市场辐射之外资金需求者转向高利贷市场。我国资源禀赋结构的特点是劳动力丰富，资本稀缺，这决定劳动密集型产业或资金密集型产业中劳动力相对密集的区段成为我们的比较优势所在(林毅夫,2003)。这些产业或区段是最有竞争力的，风险相对较小，资金回报率是最高的。而在劳动密集型产业中，大部分是乡镇中小企业，资金需求规模小，又很难上市，为其提供融资服务最合适的金融制