77中小企业在场外市场挂牌融资发展之道讲解.pptVIP

谢谢大家！ 让我们携手共创美好未来！ Company Logo LOGO 中小企业在场外市场挂牌融资发展之道 合伙人 江志君律师 上海市锦天城律师事务所 * 1 场外市场---中小微企业资本市场融资的选择 多层次资本市场架构 主板 中国证监会 上证交易所 深证交易所 主 板 主 板 中 小 板 上海股交中心 …… 新三板（全国股转系统） 创业板 场外市场 地方政府  企业不同发展阶段所对应的资本市场层级  场外市场目前呈现百家争艳态势  资本市场的现状（不完全统计，截止2014年7月14日） 上市/挂牌家数 预披露家数 过会待发数 上交所 962 287 12 深交所主板 480 — — 深交所中小板 721 129 7 深交所创业板 382 209 21 合计 2545 637 40 新三板 850 391 — 上海OTC 203E/946Q 100E/120Q 28  我国多层次资本市场的发展方向 多层次资本市场挂牌上市条件比较 创业板 新三板挂牌 上海股交中心E板挂牌 挂牌上市条件 1、依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司； 2、最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元；净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据； 3、最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损； 4、发行后股份总额不少于3000万元。 另要求发行人应当主要经营一种业务。 相对主板而言另有两项特殊要求：自主创新能力、成长性。 1、依法设立且存续满两年的股份公司； 2、业务明确，具有持续经营能力；（可以经营一种或多种业务） 3、公司治理机制健全，合法规范经营； 4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规； 5、主办券商推荐并持续督导。 6、全国中小企业股份转让系统有限责任公司要求的其他条件 股东超过200人的，需由证监会核准。 1、依法设立的股份公司，存在实物出资的应设立满一个会计年度； 2、业务基本独立，具有持续经营能力； 3、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为； 4、在经营和管理上具备风险控制能力； 5、治理结构健全，运作规范 6、股份的发行、转让合法合规。 无固定的办公场所 无满足企业正常运作的人员 企业被吊销营业执照 存在重大违法违规行为或被国家相关部门 予以严重处罚 满足5个 否定项 企业的董监高人员存在《公司法》第147条 所列数的情况 Q板挂牌条件 场外市场挂牌优势  新三板与上海股交中心挂牌的优势比较 挂牌优势 时间 优惠政策 新三板 1、中国证监会主导，政策具有天然优势，挂牌公司定义为非上市公众公司，股东人数可以超过200人； 2、全国性市场，二级市场投资者与深圳A股对接，更容易受到投资者关注； 3、规范性要求较高、品牌提升空间大； 4、并购重组资源储备中心； 5、达到IPO条件的可直接转板（待细则）； 6、差别化征收股息红利个税。 6-12月 1、目前全国各地政府就本行政辖区区企业进入新三板出台了相应补贴政策，补贴金额从50-200万不等，如上海张江120万、北京中关村90万，武汉东湖120万，天津100万； 2、此外，还包括一些贷款贴息、融资奖励、创新基金支持、税收返还等。 上海股交中心 1、服务企业区域无限制，立足上海,辐射长三角,面向全中国； 2、未来金融中心建设的重要内容之一，易提升挂牌企业品牌； 3、较其他地区股交中心规范性要求较高，服务质量和价值具有优势，会积极帮助企业直接融资，与银行合作，为企业授信； 4、可以发行私募债； 5、自贸区创新业务，将挂牌企业推向外国投资者，吸引外资； 6、与各地高新区建立的挂牌企业孵化中心，服务上门。 4-9月 1、上海对本辖区内企业进入上海股权托管交易中心挂牌给予120-160万不等补贴，此外还有贷款贴息、融资奖励、创新基金支持； 2、其他地区的也陆续出台对进入上海股权托管交易中心挂牌的补贴，如无锡50万、南通80万，宿迁分阶段奖励总计60万元，徐州新沂市挂牌奖励20万元+融资额1%，累计不超过50万元。 解决历史遗留问题 推荐机构（推荐费） 业务资产人员重组 会计师事务所（审计验资费） 企业财务规范补缴税 律师事务所（法律服务费） 改制环节个人所得税 资产评估机构（评估费） 信息披露重大事项公开 场外市场（挂牌费） 场外市场挂牌成本 显性成本 适合挂牌新三板的公司 第一类：技术含量高、处于初创期的企业（生物医药、互联网、信息技术）； 第二类：具备一定盈利能力却有发展瓶颈的企业； 第三类：未来2-3年有上市计划的企业； 第四类：受IPO政策限定暂时难以上市的企业； 第五类：寻求并购和被并购机会的企业； 第六类：尚未盈利的互联网企