关于大资管背景下商业银行资产负债管理的思考解析.doc

关于大资管背景下商业银行资产负债管理的思考 2014年09月29日10：04???????? 楼文龙????????来源：金融时报 ??? 发表评论 【字号：大 中 小】 　　2012年以来，国家监管部门推进了一系列市场化改革措施，逐步打破了银行、券商、保险、基金、信托、期货等各类资产管理机构之间的竞争壁垒，形成了相互交叉、跨界竞争、创新合作的发展态势，大资管时代正式来临。 　　大资管“大”在何处？ 　　从金融改革的视角看，大资管之“大”主要体现在三个方面： 　　一是打开了混业经营的大门。在放宽牌照管制、扩大投资范围、减少相关限制后，各类资产管理机构不再被限制在特定的业务边界内，业务范围不断扩展并交叉，开始在相同的领域展开竞争。许多基金公司一改以往单一依赖“发行产品募资+二级市场投资”的传统路径，纷纷成立专户子公司开展“类信托”业务。一些大型券商突破了经纪、投行、研究“三驾马车”的传统格局，将未来战略指向财富管理，把依托客户保证金的支付、通道、投融资等业务列入重点发展方向。保险公司和期货公司也从不同方面涉足了银行理财和信托的传统领域。 　　二是扩大了监管的外部性。资产管理方面的混业经营趋势，对现行的以机构监管为主的分业监管体系提出了更高的要求。客观地讲，机构监管对宏观审慎管理来说是必要的。因为宏观审慎管理要考虑不同机构间相互影响导致的系统性风险，并通过加强对具有系统重要性