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09MBA《金融衍生工具与风险管理》作业题 班级 学号 姓名 要求：1、题目打印，手工答题； 2、主观题答案雷同者得分半数以下 一、1月2日，某人计划于6月份启程去瑞士做为期6个月的旅行。他预计在这次旅行中将花费125000瑞士法郎。为防止届时瑞士法郎升至而使他多支付美元的风险，他便在IMM购买了1份6月份交割的瑞士法郎期货合约（125000/份），即期和期货汇率为1瑞士法郎=0.5134美元。到了6月6日准备启程之时，他在外汇市场以美元买进所需的瑞士法郎，同时将持仓期货合约平仓。即期和期货汇率为0.5211。 在下表中分析该交易过程并评价套期保值结果。 ? 现货市场 期货市场 1月2日 若以汇率0.5134购入瑞士法郎 支付美元：125000*0.5211=64175 以汇率0.5134买入瑞士法郎期货合约 支付美元：125000*0.5134=64175 6月6日 以汇率0.5211购入瑞士法郎 支付美元：125000*0.5211=65137.50 以汇率0.5211卖出瑞士法郎期货合约平仓 收入美元：125000*0.5211=65137.50 盈亏 -962.50美元 962.50美元 评价 实现了套期保值的目的 二、3月1日，假定某交易者预测，不久将出现多头股票市场，而且主要市场指数的上涨势头会大于纽约证券交易所综合股票指数的涨势，于是，他运用跨市套利策略，在380点水平上买进2张主要市场指数期货合约(250美元每张每点)，并在113.00点水平上卖出1张纽约证券交易所综合股票指数期货合约(500美元每张每点)。交易者在393点水平上卖出2张主要市场指数期货合约而在118.50点水平上买进1张纽约证券交易所综合指数期货合约，进行合约对冲，用下表分析交易过程和结果。 主要市场指数期货 纽约证券交易所综合指数 价差 3月1日 在380点水平上买进2张主要市场指数期货 支付金额：380*2*250=190000 在113.00点水平上卖出1张纽约证券交易所综合股票指数期货合约 收入金额：113*1*500=56500 267 6月1日 在393点水平上卖出2张主要市场指数期货合约 收入金额：393*2*250=196500 在118.50点水平上买进1张纽约证券交易所综合指数期货合约 支付金额：118.50*1*500=59250 274.50 结果 盈利：6500 亏损：-2750 3750 三、6月份，大豆在现货市场的价格为2000元/吨，某农场对该价格比较满意，但要等到9月份才能将100吨大豆出售，因此担心价格下跌带来损失，为避免风险，决定在期货市场进行套期保值，此时期货市场的9月份大豆期货价格为2050元/吨。若9月份，大豆的现货价格跌到1880元/吨，期货价格为1930元/吨。该农场应如何套期保值？ 现货市场 期货市场 6月份 若以2000元/吨卖出大豆现货 收入金额：2000*100=200000 以2050元/吨卖出9月份大豆期货合约 收入金额2050*100=205000 9月份 以1880元/吨卖出大豆现货 收入金额：1880*100=188000 以1930元/吨买入9月份大豆期货合约平仓 支付金额：1930*100=193000 结果 损失：12000 盈利：12000 盈亏：0 四、M公司是美国进口商，其从法国进口一批机器，总货款共计1400万欧元，并约定3个月后付款。假设即期汇率为1欧元=1.21美元。但M公司担心3个月后外汇市场的波动会造成自身经济损失，决定购买期权合约进行套期保值。如果M公司预测3个月后欧元会升值，于是购买了一份欧元看涨期权，协定价格为1欧元=1.25美元，期权费为1%，则在3个月后欧元至少达到什么汇率水平时，M公司会行使期权？若高于或低于这一水平，M公司的策略是什么？这个汇率水平下是否达到了盈亏平衡点？ 假如3个月后EUR/USD1.25，M公司行使期权： 应支付美元：1400*1.25=1750万美元 期权费支出：1400*1.25*1%=17.5万美元 总支付美元:1750+17.50=1767.50万美元 盈亏平衡点：1767.50/1400=1.2625 即3个月后EUR/USD等于1.2625时，M公司行使期权。 若EUR/USD1.2625时，M公司行使期权获利。 若EUR/USD1.2625时，M公司不应行使期权，此时损失期权费17.5万美元。M公司应以市场价购入1400万欧元。 EUR/USD=1.25未达到盈亏平衡点。 五、谈谈你是如何理解金融衍生工具是一把双刃剑？ 国际上的“巴林银行”事件、我国的“株冶期货”事件、“中航油石