新股申购的新旧规则对比及详解.pptVIP

深圳高新南四道营业部 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 IPO重启背景 今年7月初，因市场出现异常波动，已经启 动新股发行程序的28家公司暂缓发行，首 发企业的初审会、发审会等会议也随之暂 缓安排 目前股票市场已进入自我修 复、自我调节阶段，恢复和 保持合理适度的新股供给， 有利于增加市场活力，增强 市场功能，积极稳定、修复 和建设市场，促进市场的持 续健康发展。本次新股发行 制度调整后，将更趋市场化， 将为注册制的推进奠定基础 申购新股的流程（旧） 持有股票市值 新股申购 冻结资金 新股中签 资金解冻 卖出 部分股票 T-2日（含）前 T日 T+3日 申购新股——市值配售 如何 市值配售 根据投资者T-2日（含）前20个交易日持有的非限售A股日均市值 确定其网上可申购额度，市值1万元以上（含）才能参与新股申购 两市分开计算，同一市场的新股可重复使用市值，沪市10000市值 =1个申购号=申购1000股， 深市5000市值=1个申购号=申购500股 同一个客户名下开立的所有证券账户（含融资融券账户）合并计 算股票市值 申购新股——新股申购 如何 申购新股 申购时间：沪市 9:30-11:30，13:00-15:00 ， 深市 9:15-11:30，13:00-15:00 申购委托前，投资者应把申购款全额存入证券账户。申购时间内， 投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单 同一个客户名下所有持有市值的证券账户（含融资融券账户）都 能申购新股，重复申购只有第一次申购有效，不能撤单 申购新股——中签解冻 新股中签 资金解冻 T日：申购；T＋1日：验资，冻结资金，配号；T＋2日：抽签； T＋3日：资金解冻/申购中签（最早T＋2晚查询中签，资金解冻） 中签的投资者需在新股上市后才可以将中签股票进行交易，中签 股票一般10天左右上市交易，具体看公告 新股申购如果中签会收取正常交易费用，不另外收取费用；如果 不中签，资金全额解冻，不收取任何费用 新股申购及首日上市交易规则 按照以信息披露为中心的监管理念，突出发 行审核重点，调整发行监管方式，严格执行 证券法规定的发行条件，将审慎监管条件改 为信息披露要求 建立保荐机构先行赔付制度；完善信息披露 抽查制度；出台会计师事务所从事证券业务 监督管理办法 建立摊薄即期回报补偿机 制,要求首发企业制定切 实可行的填补回报措施 新股申购新规 公开发行2000 万股以下的小 盘股一律取消 询价环节，由 发行人、主承 销商协商定 价，直接向网 上投资者定价 发行 取消现行的 新股申购预 先缴款制度, 将申购时预 先缴款改为 确定配售数 量后再进行 缴款 申购新股的流程（新） 持有股票市值 新股申购 冻结资金 新股中签 资金解冻 卖出 部分股票 T-2日（含）前 T日 T+3日 新规解读——取消预缴款制度 这就意味着不再会出现上万亿资金冻结的“抽 血现象”，今后新股发行在资金面上的影响可 忽略不计。但另一方面，打新没有成本这一规 则出台之后，势必会让打新的中签率更低。新 股的赚钱效应可能会更不如前 为约束网上投资者的失信行 为，拟建立网上投资者申购 约束机制，规定网上投资者 连续12个月内累计出现3次 中签后未足额缴款的情形时， 6个月内不允许参与新股申购 从投资者 账户打新市值计算到缴 款日，中间至少有5个交易日，中 签日当天可能出现卖老股缴 新股申购款的情况 以2015年6月初25只 新股冻结资金为例， 峰值时达到了56900 亿元，而如果取消， 仅需缴纳414亿元， 相差近140倍 新规解读——风险 以前新股上市，机构投资者（多是网下发行申 购）有30天的锁定期，新股上市开始一个月流 通的股票几乎都是在散户手中的。现在新规网 下申购的机构投资者没有禁售期限了，和散户 同时上市，可流通新股多了，抛盘压力也增大 2000万股以下的小盘股发行取消询价环节， 小盘股IPO被低估的情况可能大大减弱，以 目前新兴行业在中证指数上的市盈率，发行 市盈率最少可以高出一倍至两倍；打新的一 二级套利收益将下滑，打新可能不再是无风 险事件，投资者需要承担跌破发行价的风险 打新不再无风险 深圳高新南四道营业部 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 深圳