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财管双13-1 第十二组 组长：吕恩在 组员：杨轶文、陈志超、张亚楠、闫欢乐、李磊、贺展昭 股票支付的缺点：所需手续较多，耗时耗力，不像现金支付那样简洁迅速 ③混合证券支付优点：单一的支付工具总是有着不可避免的局限性， 通过把各种支付工具组合在一起，能集中各种支付工具的长处而避免他们的短处。 2、杠杆并购的概念、特点、成功条件 ①概念：杠杆并购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。 ②特点：首先杠杆并购的负债规模（相对于总的并购资金）较一般负债筹资额要大，其用于并购的自有资金远远少于完成并购所需要的全部资金，前者的比例一般为后者的10%—20%；其次，杠杆并购不是以并购方的资产作为负债融资的担保，而是以目标公司的资产或未来或有收益为融资基础，并购企业用来偿还贷款的款项来自于目标企业的资产或现金流量，也就是说，目标企业将支付他自己的售价；最后，杠杆并购的过程中通常存在一个由交易双 方之外第三方担任的经纪人，这个经纪人在并购交易的双方之间起推动和促进作用 ③成功条件：具有稳定连续的现金流量 拥有人员稳定、责任感强的管理者 被并购前的资产负债率较低 拥有易于出