基金业协会资产管理业务八条底线解析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 八条底线---之一 第三条（一）交易价格严重偏离市场公允价值，损害投资者利益； 某证券公司管理的A集合计划，产品投资运作期间净值表现欠佳，净值跌至0.54。该证券公司控股的某基金子公司，设立B专户产品，以每份0.8元价格受让5.07亿份A集合计划份额。该笔交易价格大幅高于市场公允价值，显失公允。 八条底线---之一 第三条（二）以利益输送为目的，与特定对象进行不正当交易，或在不同的资产管理账户之间转移收益或亏损； A证券公司将自有资金2.05亿，通过与B证券公司签订的两份定向资产管理合同，购买股票收益权单一信托产品，存在向A证券公司股东关联方提供融资的行为，构成关联方交易。该证券公司被采取责令改正的监管措施，后被出具限制类备案管理函，限制备案管理3个月。 某证券公司管理的多个集合资产管理计划，在2013年1月-3月期间，存在同日或隔日通过交易对手实现不同计划之间间接进行债券买卖交易的情形，证监会对其采取责令改正的监管措施。央行早在6月就此事项（现券交易价格偏离中债估值较多）对其进行行政处罚，但该公司并未及时向监管部门报告。 第三条（三）以获取佣金或者其他不正当利益为目的，使用客户资产进行不必要交易； 这条规定要求管理人不得进行不必要的频繁交易。 八条底线---之一 第三条（四）泄露因职务便利获取的未公开信息、利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动； 某公司通过认购某基金子公司A专户产品劣后级份额进行配资，指定投向单一上市公司股票。两个月后该上市公司发布公告称正在筹划非公开发行股票事项停牌，复牌后股票价格发生异常波动。因涉嫌利用非公开信息交易，基金业协会将此线索移交稽查局，并对该基金子公司采取暂停备案三个月的自律管理措施。 某证券公司设立A、B分级集合资产管理计划,专门用于C上市公司定向增发股票的认购。时任该证券公司某总经理杜某某认购了A分级集合资产管理计划的劣后级份额，金额约134万元。杜某某在担任营业部总经理前任职于C上市公司，从营业部离职后，再次回到C上市公司担任董事兼总经理。2014年4月，C上市公司定向增发股票解禁。该证券公司陆续卖出股票，上述资产管理计划实现的收益率达到98.43%。因以上情形涉嫌违法违规，已被协会移送中国证监会进行调查。 八条底线---之一 第三条（六）违背风险收益相匹配原则，利用分级资产管理计划向特定一个或多个劣后级投资者输送利益； 强调了分级计划的风险收益匹配原则。 某基金子公司A专项资产管理计划设立时杠杆倍数为40倍，其聘请关联公司某证券公司为投资顾问且该证券公司认购劣后级份额，投顾费用与劣后级收益比率合计达到56%，为优先级收益率的8倍，鉴于投资标的为信用卡应收账款，风险较低，收益分配不匹配。 八条底线---之一 第三条（七）占用、挪用客户委托资产。 A基金子公司某只专户产品资金，被其投资合伙企业的实际控制人挪用，用于归还B基金子公司专户产品资金。------C私募基金通过B基金子公司发行专户产品，募集资金4.9亿元投向由C私募作为GP发起的有限合伙，以委托贷款方式，最终投向房地产项目。2014年A基金子公司成立4 期专项计划，9.7亿元投资于D私募设立的合伙企业。而C私募和D私募的实际控制人为同一人李某某，李某某通过D私募设立的合伙企业，违反合伙协议，将A基金子公司专户产品资金打到B基金子公司专户产品账户上。 八条底线---之一 第四条 不得在销售资产管理计划时存在向投资者违规承诺本金不受损失或者承诺最低收益等行为，包括但不限于以下情形： （一）资产管理合同及销售材料中存在包含保本保收益内涵的表述，如零风险、收益有保障、本金无忧等； （二）与投资者签订回购协议、抽屉协议或承诺函等文件，直接或间接承诺保本保收益； （三）销售人员向投资者口头承诺保本保收益。 八条底线---之二 第四条解读 《证券公司监督管理条例》规定不得保本保收益。实践中可能存在通过销售人员诱导性宣传和口头承诺等方式，违规推广销售资产管理计划。此条规定具体方式，细化保本保收益情形。 预期收益率：应注意提示预期收益率不等于保本保收益，在特定情形下也存在本金损失的可能性。 管理人应加强销售人员行为规范，不得采用诱导性或者口头承诺等方式来推广和销售。 八条底线---之二 第五条 不得存在不适当宣传、销售资产管理计划以及误导欺诈投资者等行为，包括但不限于以下情形： （一）向非合格投资者宣传推介资产管理计划； （二）资产管理计划投资者人数累计超过200人； （三）通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者