财务管理姚海鑫课后答案第11章--第20章复习资料.docVIP

第十一章 资 本 成 本 第一节 学习要点及难点 本章的学习重点和难点主要包括：资本成本的含义、资本成本的影响因素及资本成本的计算、综合资本成本和边际资本成本。 1．资本成本是资本使用为获取资本的使用权而付出的代价，这一代价由两部分组成一是资本筹集成本，一是资本使用成本。从资本成本的价值属性看，它属于投资收益的再分配，属于利润范畴。从资本成本的支付基础看，它属于资金使用付费，在会计上称为财务费用，即非生产经营费用，也就是说这种成本只与资金的使用有关，并不直接构成产品的生产成本。从资本成本的计算与应用价值看，它属于预测成本。 企业资本成本因素主要有经济环境证券市场条件企业内部的经营和融资状况项目融资规模。．资成本的计算（1）长期银行借款的成本一般由借款利息及银行借款手续费两部分组成。银行借款的年利息费用直接构成了资本成本。若不考虑资金时间价值：长期借款成本若考虑时间价值：K1=K1-T)。 （2）公司债券资本成本：若考虑时间价值：Kb=K(1T)。 （3）优先股的资本成本：（4）普通股的资本成本：。 （5）留存收益是企业税后净利在扣除所宣布派发股利后形成的它包括提取的盈余公积和未分配利润。一般将留存收益视同普通股东对企业的再投资，并参照普通股的方法计算资本成本。分析资本成本有以下作用：选择筹资方式的重要依据评价各种投资项目是否可行的一个重要尺度衡量企业经营业绩的一项重要标准．综合资