金融期货》1解析.ppt

《金融期货》 主讲：西北农林科技大学经管学院 崔红梅 答疑 769023292@ 基本要求 总体要求：对大纲要求的知识点做到熟练掌握 平时成绩：占总成绩的30% 考勤：随机抽查 作业: 2～3次 考试成绩：占总成绩的70% 周学时：4/周 总学时：32 专业：金融12级 课程内容 第一章 绪论 第二章 期货市场 第三章 金融期货 第四章 外汇期货 第五章 利率期货 第六章 股指期货 第七章 期权与期货  第一章 绪 论 商品经济是一种为交换而进行生产的经济，其发展离不开商品交换方式。 期货交易是在现货交易和远期交易基础上形成的一种商品交换方式。自产生以来，以其自身特点和经济功能吸引着大批投资者，推动着商品经济的发展。 第一节 期货交易的产生和发展 期货交易是为了适应商品经济的发展和满足商品交换的需要而产生、发展起来的。立足商品交易发展的动态过程，比较各种商品交易方式的区别与联系，才能认识和把握期货交易产生的必然性及其内容、实质、特点和作用。 一、物物交易（Bartering) 人类社会最早出现的交换方式，随着社会生产力的发展和社会分工的深化，剩余逐渐丰富，简单的物物交换方式出现；这是一种商品直接换位的交易方式，没有商品流通媒介物的存在。 二、即期交易（Spot Contract Trading ) 即期交易也称现货交易，是以货币为媒介，即刻或短期内（2～7天）进行交割的交易方式。这是一种“商品～货币～商品”的交易，成交以后立即银货两迄。通常将进行即期交易的场所称作现货市场。 局限性：存在一定的价格风险；价格信息不完整；交易成本较高。 三、远期交易（Forward Contract Trading ) 由于经济领域的分工更加细致，产品从生产到消费要经历很多环节，导致原材料、半成品及成品的持有者和需求者都要面临价格波动的风险；尤其是农产品等初级产品，由于其生产周期长，即使当时价格比较理想，也只能等到以后才能出售，但当出售时，该产品的价格却大幅下跌，这样价格变动带来的损失就更大。 四、期货交易（Futures Contract Trading ) 现代意义上的期货交易最早出现在芝加哥期货交易所（简称CBOT)，成立于1848年，1865年开始经营期货交易，主要以谷物等农产品期货为主。与远期合约不同， 期货合约是一种除了成交价格，而在数量、质量、交货时间、地点等方面都有统一规定的标准化合约。 第二节 期货交易的基本特征 一、期货交易的基本特征 1.商品合约化：期货交易是合约的买卖，双方在成交时并非凭现货，而是通过既定的标准化合约成交，实物商品不直接进出期货市场。 2.合约标准化：期货合约是标准化合约，其唯一的变量就是价格，其它要素如：数量、质量、交货时间和地点都由交易所统一规定。 3.资金杠杆化：期货交易是以5－10％的保证金作为担保进行交易，相比其他交易形式，所出保证金额度很小，因此 具有以小博大的杠杆作用。 4.交易公开化：期货交易是在公开场合（交易所内）自由竞价进行，不是私下成交的。 5.交割票据化：期货交割就是卖方交付仓单，买方交付付款凭证的过程，两者均是法律认可受法律保护的商业票据。 二、期货交易与现货交易的区别 期货交易是相对于现货交易而言的，两者却又截然不同。现货交易依据双方一对一的谈判和双方商定的付款方式买卖商品，并在一定时期内进行实物交售，实现商品所有权的转移。期货交易则是先交付一定数量的保证金，在商品交易所内通过公开叫价的方式买进或卖出期货合约，不涉及商品所有权的转移，只涉及期货合约所有权的转移，以便转嫁这种与所有权有关的商品价格波动风险。“买空卖空”是期货交易的内在特征。 第三节 期货交易的经济功能 一、转移价格风险 对于同一种商品来说，同时存在现货和期货两个市场。经营者可以在两个市场上进行投资，利用其中一个市场上的盈利来弥补另一个市场上的亏损，通过“双保险”方式达到转移价格风险的目的。即通过“套期保值”交易把价格风险转移出去。 二、价格发现 在市场经济中，价格信息是进行决策的“指挥棒”，期货价格之所以比现货价格更能准确反映供