金融期货介绍解析.pptVIP

什么是金融期货 金融期货（Financial　　Futures）指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率，利率等。? 金融期货的产生 金融期货交易产生于20世纪70年代的美国市场。 1972年，美国芝加哥商品交易所的国际货币市场开始国际货币的期货交易。 1975年芝加哥商品交易所开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。 芝加哥商品交易所、纽约期货交易所和纽约商品交易所等都进行各种金融工具的期货交易，货币、利率、股票指数等都被作为期货交易的对象。 目前，金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面，占整个期货市场交易量的80％以上，成为西方金融创新成功的例证。 金融期货主要品种 ?（1）利率期货，指以利率为标的物的期货合约。世界上最先推出的利率期货是于1975年由美国芝加哥商品交易所推出的美国国民抵押协会的抵押证期货。 ?（2）货币期货，指以汇率为标的物的期货合约。货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的，目的是借此规避汇率风险。1972年美国芝加哥商业交易所在国际货币市场推出第一张货币期货合约并获得成功。 （3）股票指数期货，指以股票指数为标的物的期货合约。股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行交割。? 金融期货的现金交割制度创新 商品期货交易源于实物贸易(农产品及非农商品)，特点是实物交割。 金融期货的交割制度创新。(外汇\利率期货以及现金交割的制度突破。不过，并非所有金融期货都是现金交割。) 国内金融期货介绍 国债期货。我国的国债期货交易试点始于1992年，结束于1995年5月，历时两年半。2012年2月重启国债期货仿真交易。 股指期货。2006年9月8日年中国金融期货交易所挂牌成立 ，同年10月30日起开始沪深300股指期货仿真交易 。2010年4月沪深300股指期货合约正式上市交易 。 国债期货仿真交易合约 股指期货的前世今生 期货交易源于实物贸易(农产品及非农商品)。 金融期货的产生(外汇\利率期货以及现金交割的制度突破) 股指期货的诞生及其它股市衍生品(股指期权\股指期货期权\股票期货)。 股指衍生品交易的现状及特点。 股指期货的诞生 股指期货的诞生背景。 股指期货诞生的曲折过程及其它股市衍生品的诞生情况。 股指期货历经的磨难(大辩论及其结果) 股指期货的诞生背景 指数化投资大量涌现。 股票期权获得突破性发展。 股市进入动荡期,市场有系统性避险需求。 股指期货套期保值 对冲：规避可能的风险。（非获利） 原理。（与现指走势方向一致；到期日与现指趋向一致；即同向与收敛） 保值方向。（买入套保；卖出套保；） 基差变化。（现货-期货）（走强利于卖保；走弱利于买保） 操作原则：品种数量相等；方向相反 ；月份相同或相近。 股指期货的套利交易 针对市场上两个相同或相关资产暂时出现的不合理价差进行一买一卖的交易以套取利润。 基本类型：期现套利；价差交易（场内；跨市场；跨品种）。 股指期货的理论价格（现指；利率；股息率；持有期时间）。 价差交易。（牛市套利和熊市套利；买入套利和卖出套利）（跨市、跨品种套利） 股指期货交易与股票交易的区别与特点 股指是一揽子股票组合的平均价格 指数的计算和调整中通常不包括分红 交易手续费远低于股票投机 属保证金交易(资金杠杆)，相当于零成本融资 T+0当日回转，股票T+1交收 双向交易，做空机制 持仓有时间限制，交割日现金清算 股指期货投机的作用 积极作用：发现价格，提供充足流动性。任何价格上都有投机者买进卖出，市场避险功能得以实现。 负面作用：资金利用率提高造成过度投机风险，风险事件株连市场。（巴林事件） 对策：最高限仓和大户报告制度 股指期货投机交易过程 交易准备（分析行情走势/下单方案比较和确定/制定不利情况下应对方案） 建仓（时机选择/建仓方法） 平仓（及时止损/放胆去赢）（一次平仓/分批平仓）（锁仓） 股指投机交易的经验与总结 风险控制（资金管理/克服人性弱点） 常见格言和铁律（顺势而为/加活码不加死码/必设止损/良好的资金管理） 机构交易特点（大户持仓分析/关注权重股/到期日效应） 投机案例（巴林银行倒闭案/香港金融保卫战） 股指期货的分析 基本面分析 技术面分析 基本面分析 研究股指变动的内在原因（供求关系） 主要对象是宏观性因素 关注、预测中长期走势 重要因素及分类： 经济周期（波动性与周期性） 财政、货币政策 财务指标与市场利率