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第八章 货币政策 第一节 货币政策及目标 一、货币政策概述 当代，讲货币政策，通常指的是中央银行为实现给定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。 货币政策包括：⑴政策目标；⑵实现目标所运用的政策工具；⑶预期达到的政策效果。 从确定目标，运用工具，到实现预期的政策效果，还存在着一些作用环节，其中主要有中介指标和政策传导机制等。 一）货币政策概念 是中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供给量或信用量的方针和措施的总称。 1.货币政策的内容 1)信贷政策：中央银行为实现其货币政策目标在信贷方面采取的措施 包括： a、量的方面，即中央银行调节社会信用总量,以适应社会发展资金需求。 b、质的方面，即中央银行调节信用量的构成及信用方向以保证社会资金的合理分配，取得最大经济效益。 2)利率政策： 中央银行控制调节市场利率的方针和各种措施，即中央银行通过再贴现率和利率等方式对市场利率的一般水平利率结构进行调控，从而使社会资金在合理的资金价格体系下指导，进行有效的分配，提高资金的使用效率。 3)外汇政策： 中央银行控制和调节外汇市场，汇率实施外汇管制，平衡国际收支的方针和措施。 二）货币政策的类型 1 扩张型货币政策：央行在一定时期内放松银根，扩大货币供给量，刺激社会总需求增加的政策。 2 均衡型货币政策：央行通过抽紧或放松银根，使货币供应量和货币需求量大体保证均衡，从而保持社会供求平衡的政策。 3 紧缩性货币政策：央行在一定时期抽紧银根，收缩货币供应，减少社会总需求的政策。 三) 我国关于货币政策认识的演变 在计划经济体制下，虽然实际上也有货币政策这样性质的问题，但在决策中不占重要地位。 1984年底和1985年初，由于物价新一轮上涨的势头极为强烈，控制货币以抑制物价和掌握经济关键环节的议论一时成为非常时尚的声音。 1989年上半年，为了压下过高的通货膨胀率，采用了强力的紧缩货币政策；1989年底和1990年，为了阻止经济的下滑，则曾两度采用扩张的货币政策。这可以视为最高决策层开始对货币政策运用的典型事例。 随着我国体制改革的终极目标明确地确定为社会主义市场经济，货币政策也明确地列入宏观经济调控体系之中。从那以后，只要提及宏观调控，几乎没有不提及货币政策的。 二、货币政策的最终目标 一）四大目标 币值稳定：指保持一般物价水平在短期内基本稳定，相对不发生剧烈或显著变动。 引起物价上涨的因素：1、社会总需求过大; 2、商品成本增加; 3、生产结构失调. 引起物价下跌的因素： 1、社会有效需求不足 2、生产盲目扩大，重复建设 3 、生产消费结构失调. 2）充分就业：凡有劳动能力并且自愿参加工作者都能在较合理的条件下随时找到合适的工作。 造成失业原因：1.有效需求不足，造成劳动力供大于求; 2.劳动力供求种类与需求不吻合形成的结构性失业; 3.市场因信息不灵或因季节性原因所引起的失业。 3）经济增长：人均国民生产总值的增加 影响因素：1.社会劳动力增加及质量的提高; 2. 资本投入的增加; 3. 科技进步导致劳动生产率的提高. 4）国际收支平衡：一国的外汇收入与支出基本平衡 影响因素：1.商品和劳务的进出口总量;2. 一国对外以及外来投资贷款量. 二）目标的统一与矛盾 1稳定物价与充分就业间的矛盾. 2稳定物价与平衡国际收支的矛盾. 3稳定物价与促进经济增长的矛盾. 4充分就业与经济增长统一. 三）货币政策的目标：单目标与多目标 1 单一目标论：认为各目标间存在内在冲突,同时兼顾一个以上的目标会顾此失彼. 2 双目标论：应同时兼顾币值稳定和经济发展. 3 多重目标论：兼顾各个目标，在不同时期以不同的目标作为相对重点. 国际货币基金组织和其它国际金融组织对于货币政策的主流观点都是强调单目标的稳定币值。 四)我国关于货币政策目标选择的观点 按照《中国人民银行法》，中国的货币政策目标为：“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。在“稳定”与“增长”之间，有先后之序，主次之分。 中国货币政策应有怎样目标的讨论： ⑴强调物价稳定是惟一目标。但同时有另一种单目标：最大限度的经济稳定增长。⑵兼顾发展经济和稳定物价。⑶必须包括充分就业、国际收支均衡和经济增长、稳定物价等诸方面。 第二节 货币政策工具 一、一般性