分级基金—B下折要点.pptVIP

B下折对母基金的影响 当B触发下折，之后 母基金、A、B的净值都归为1（原则） 即母基金的净值归为1 例：申万证券母基金在折算基准日为0.5652.三者的基准日为同一天。 分级基金 ——B级下折问题 分级基金 分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。 母基金净值=A类子基净值XA份额占比%+B类子基净值XB份额占比% 母基金 A份额子基金 B份额子基金 分级式基金——代码 上海基金：502开头——可上市交易 上海A基金：502开头 上海B基金：502开头 深圳基金：161开头——不可上市交易 深圳A基金：150开头 深圳B基金：150开头 通过代码可以直接判断出其在哪个交易所市场 分级基金交易方式 因为交易所的交易规则不同，所以分级基金的交易方式也不同。 B份额下折 【向下折算】:当市场连续下跌时，分级B的交易价格也势必出现连续下跌，但分级B的价格不能无休止下跌，因为分级基金设计的初衷在于将A份额持有人的钱借给B份额的投资者，因此，当分级B下跌至某一个水平时，分级基金整体会触发下折，以保全分级A份额投资的资金安全。 “某一水平”即为下折的阈值。目前，多数分级基金的下折阈值设为0.25元，个别基金设为0.45元。当分级B的交易价格下跌至低于0.25元的阈值时，分级基金即整体触发下折。 举例：证券B 150172 8-25 ：T日触发折算日 8-26： T+1日下折基准日 折算比例 即B折后份数= 折前份数 * 折算比例 即B折后份数= 折前份数 * 折算比例 即B折后份数= 折前份数 * 折算比例 即B折后份数= 折前份数 * 折算比例 即B折后份数= 折前份数 * 折算比例 折后份额=折前份额*折算比例 （折算比例又是什么呢？） 折算比例又是T+1日的净值 问题1： 某客户在下折之前持有分级B基金150172 1500股， 请问下折之后账户里应该是多少股？ 折后份额=折前份额*折算比例 =1500* 0.1054 =158股 【例】鹏华基金根据公告，截至2015年7月2日，高铁B份额的基金份额参考净值为0.225元，触发0.250元向下不定期折算阀值。鹏华高铁分级将以2015年7月3日为基准日办理不定期份额折算业务。 下折后持有份额示例： 7月3日为折算基准日，数据显示，鹏华高铁分级母基金参考净值为0.617元，高铁A参考净值为1.005元，高铁B参考净值为0.179元。注意是按照7月3日来计算基准。 7月3日，高铁A的市场价格是0.917元，高铁B的市场价格是0.427元 【大家注意】净值和市场价格是不一样的。 【高铁B】150278 若投资者之前以1元的价格，买入10000份的B基金。在7月3日账户资产为4270元。但是发生下折是按照净值来计算， 下折前： 10000份高铁B×0.179元=1790元 下折后的： 1790份高铁B×净值1元=1790元 下折前后总金额相等 高铁B投资者的损失在哪里？ 4270-1790=2480元， 亏损率=2480/4270=58% 道理在于：对于价值和价格比较而言，价格高于价值，称为溢价。当发生折算的时候，可以简单理解为价值回归的过程。 盈亏比例 问题：若投资者按照0.5元的价格在二级市场上买入B级，下折之后的亏损是多少？ 若投资者按照0.8元呢？ 若投资者按照0.4元呢？ 会发现价格和净值差价越大，亏损就越大！ B下折对A的影响 按照A和B份额比例1:1，A与B的折算比例同一，A剩余的份额将以母基金的形式补充 母基金份数 = A的净值*折前份数 – 折前份数*折算比例 = 折前份数*（A的净值 – 折算比例 ） 母基金份数 = A的净值*折前份数 – 折前份数*折算比例 = 折前份数*（A的净值 – 折算比例 ） A份额下折——举例 【高铁A】150277 若投资者之前以1元的价格，买入10000份的A基金。在7月3日账户