03第3章企业筹资决策要点解析.ppt

第三章 企业筹资决策 金融市场 市场：市场将供方与买方联系起来，以交换产品、服务和资源，其根本作用是配置资源，使资源得到最有效的利用。 市场的分类：要素市场、产品市场与金融市场。 要素市场一方面配置土地、劳动与资本等生产要素，一方面向生产要素提供者分配收入：工资、租金等等。 产品市场向需求者提供产品和服务，生产要素提供者得到的收入的很大一部分花费在产品市场上。 金融市场（见下页） 金融市场 要素提供者获得的所有收入并不是都用于消费，相当一部分收入转化为储蓄。同时许多企业在不同时期也都会有些资金储备准备用于未来的支付或作为长期投资之用，因此，这就引致了第三类市场－金融市场的产生。 金融市场是创造、发行和交易金融产品的场所，她将资金的供应者与需求者联系起来。 金融市场 金融市场的作用 产品市场 金融市场 要素市场 金融市场 金融市场的分类 金融市场分为黄金市场、外汇市场和资金市场 资金市场分为短期资金市场（货币市场）和长期资金市场（资本市场） 短期资金市场进行一年期限以内的资金融通 长期资金市场进行一年期限以上的资金融通 长期资金市场包括长期证券市场和长期借贷市场 企业筹资概述 企业筹资： 是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式。获取所需要资金的一种行为。 企业筹资来源 1.所有者权益 ---投资人提供 2.负债资金-----债权人提供 筹资渠道 国家财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他企业资本 社会资本 外国及港澳台资本 企业内部利润 筹资方式 吸收直接投资 发行股票 发行债券 银行借款 商业信用 融资租赁 利用留存收益 筹资基本原则 1.规模适当原则 2.筹资及时原则 3.方式经济原则 4.来源合理原则 企业资金需要量预测 销售百分比法： 是指以未来销售收入变动的百分比为主要参数，考虑随销售变动的资产负债项目及其他因素对资金需求的影响，从而预测未来需要追加的资金量的一种定理计算方法。 企业资金需要量预测 企业需追加资金量（△F）=K（A-L）-R △F表示预测年度需从企业外部筹资资金。 K表示预测年度销售收入对于基期年度增长的百分比。 A表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额。 L表示随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额。 R表示企业内部形成的可用资金。 企业资金需要量预测 用销售百分比法预测企业资金需要量 见例题P66—3-1 直接融资与间接融资 直接融资：筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系 直接融资与间接融资 间接融资：筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。 权益资金筹集 吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 吸收直接投资 是指非股份制企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国际、法人、外商投入资金的一种筹资方式。 吸收直接投资 吸收直接投资的渠道 1.吸收国家投资 2.吸收法人投资 3.吸收个人投资 4.吸收外商投资 吸收直接投资 吸收直接投资的出资方式： 1.现金投资 2.实物投资 3.无形资产投资 工业产权投资 土地使用权投资 吸收直接投资 吸收直接投资的程序： 1.确定所需资金量 2.寻求投资单位，商定投资数额和出资方式 3.签署投资协议 4.执行投资协议 吸收直接投资 优点： 1.筹资方式简便、筹资速度快 2.有利于提高企业信誉 3.有利于尽快形成生产能力 4.有利于降低财务风险 缺点： 1.资金成本高 2.企业控制权分散 发行股票 股票是股份公司为筹集主权资金而发行的有价证劵，是持股人拥有公司股权的凭证，它表示持股人在股份公司中拥有的权利和应承担的义务。 按照股东权利和义务不同可分： 1.普通股 2.优先股 普通股融资 普通股的权利 剩余收益请求权和剩余财产清偿权 优先认股权 监督决策权 股票转让权 普通股的义务 遵守公司章程 缴纳所认缴的股本金 依据所缴纳的股本金承担有限责任 不得擅自抽回资金 普通股的发行 设立发行与增资发行 设立发行是指为组建和成立股份有限公司而发行股票 增资发行是已注册成立的股份公司增发新股票，又分为配股发行与公开发行新股 配股发行与新股公开发行 配股发行是针对老股东按所持股票比例配售 公开发行新股是针对社会公众公开发行新股 股票发行的资格与条件（略） 普通股融资 股票的销售方式与发行价格 代销与包销 发行价格 1，发行价格的基