03第二章财务管理的价值观念-1-货币时间价值要点解析.ppt

目录 第一节 货币的时间价值 第二节 风险与报酬 第三节 资产定价 第一节 货币的时间价值 引例1： 拿破仑，1797.3，卢森堡第一国立小学演讲，“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。” 1984年底，卢森堡向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言的索赔；要么从1797起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利计息全部清偿玫瑰花案；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。 起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但：原本3路易的许诺，本息竟高达1 375 596法郎。 法国政府的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。” 引例2： 　2013年8月1日，居住在北京通州武夷花园的张先生想出售他的两居室住房100平方米，目前该地段市价每平方米6300元。有一位买主愿意一年以后以70万元的价格买入。假设2013年7月21日央行提高基准利率后，使得一年期的存款利率变为3.33%。那么张先生愿意出售给他吗？（且不考虑其他导致房价上涨的因素） 本节教学目的和重点难点 教学目的 理解时间价值的概念，树立财务管理价值观念；掌握复利终值和现值的计算和应用；掌握年金终值和现值的计算和应用；理解时间价值计算中的几个特殊问题。 重点和难点 复利终值和现值的计算和应用；掌握年金终值和现值的计算和应用 本节内容 一、时间价值的概念 二、复利终值和现值的计算 三、年金终值和现值的计算 四、时间价值计算中的几个特殊问题 时间价值的真正来源：投资后的增值额 时间价值的两种表示方式： 绝对时间价值 相对时间价值 需要注意的问题： 时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值 时间价值产生于资金运动之中 时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢 二、复利终值和现值的计算 复利的力量 几年前一个人类学家在一件遗物中发现一个声明，声明显示凯撒曾借给某人相当于1罗马便士的钱，但并没有记录这1便士是否已偿还。这位人类学家想知道，如果在21世纪凯撒的后代想向借款人的后代要回这笔钱，本息值总共会有多少。他认为6%的利率是比较合适的。令他震惊的是，2000多年后，这1便士的本息值竟超过了整个地球上的所有财富。 复利的力量 在古代的印度有一个国王与象棋国手下棋输了，国手要求在第一个棋格中放上一粒麦子，第二格放上两粒，第三格放上四粒，依此直至放满64格为止，即按复利增长的方式放满整个棋格。国王原以为顶多用一袋麦子就可以打发这个棋手，而结果却发现，即使把全世界生产的麦子都拿来也不足以支付。 （一）复利终值(FV:Future value） 复利终值系数表 P377 P58 例题3-1 （二）复利现值(PV:Present value ) 复利现值系数表 P380 P60 例题3-2 三、年金终值和现值的计算 （一）后付年金终值和现值的计算 年金(Annuity)是指一定时期内每期相等金额的收付款项 。 后付年金是指每期期末等额收付款项的年金。 1、后付年金(Ordinary Annuities)终值 假设现在银行的存款利率为8%，如果每年年末存入银行1000元，则四年以后将得到的本息和是多少？ 设A代表年金数额；i代表利息率；n代表计息期数； 代表年金终值。 上式中的 叫年金终值系数或年金复利系数，通常写作 或 或（F/A,i,n）。 年金终值系数表 P 383 王欣欲买房，向银行贷款，贷款合同规定每年还款2000元，期限10年，如果已知贷款利率为5 %，问张某还款的总金额是多？ 　已知：A=2000元，n=10,i=5%， 则： 　 FVA=2000（F/A，i，n） =2000（F/A，5%，10） =2000×12.578 =25156元 2、后付年金(Ordinary Annuities)现值 一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和，叫后附年金现值，用 表示。 引例：王祺在未来3年中，每年年末向银行存入1000元，则相当于现在一次性存入银行多少元钱？ 某公买不起住房，想办法租了一个廉租房，租期为6年，每年年末需要支付房租1000元，年