产品市场竞争、董事会治理和公司绩效关系的实证的研究.pdfVIP

摘要 董事会治理是公司内部治理的核心，产品市场竞争则是外部治理的重要机制。 良好的公司治理应该是内部治理与外部治理的有效结合。本文的研究内容为产品市 场竞争、董事会治理与公司绩效的关系。产品市场竞争对董事会治理效应产生怎样 的影响?二者是替代还是互补关系?产品市场竞争对公司绩效起到正向作用抑或是 反向作用?董事会治理、产品市场竞争与董事会治理的交互作用对公司绩效的影响 如何?本文将通过理论与实证分析，对这些问题进行回答。 本文选取赫芬达尔指数、行业六大生产者市场份额和行业营业利润作为产品市 场竞争的衡量指标，选取董事会规模、独立董事比例、董事长总经理兼职情况、董 事货币薪酬、未领取薪酬董事比例、董事持股比例、董事会会议次数作为董事会治 理衡量指标。在理论分析的基础上，运用实证分析方法，以2005—2009年沪深A股 上市公司为样本，采用面板数据回归以及按竞争强度分组回归的方法，对产品市场 竞争、董事会治理和公司绩效三者之间的关系进行较为具体、全面的分析。 产品市场竞争与董事会治理七个具体指标的回归结果表明，产品市场竞争与董 事会治理具体指标之间总体呈现出一定的互补关系。产品市场竞争不能提升董事会 治理水平。产品市场竞争、董事会治理与公司绩效的分组回归结果表明，产