中金公司-债市宝典之ABS篇-十年经典系列专题-151026要点详解.pdfVIP

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2016-05-13 发布于湖北
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十年经典系列专题债市宝典之ABS篇张继强分析员，SAC执业证书编号：S0080511030010 SFC CE Ref：AMB 145 杨冰联系人，SAC执业证书编号：S0080114010014 程昱联系人，SAC执业证书编号：SS0080115080067 2015年10月26 日 0 目录第一章资产证券化的基本原理 2 第二章风雨历程 13 第三章市场剖析 27 第四章投资框架 51 第五章信贷ABS案例分析 60 第六章企业ABS案例分析 68 1 第一章资产证券化的基本原理 2 什么是资产证券化  资产证券化（Asset securitization ）典型的资产证券化是指企业或金融机构将其能产生的现金收益的资产加以组合，然后以其现金流为支持发行证券产品出售给投资者的过程。  对于发起人而言，资产证券化实际普通企业贷款上是通过出售存量资产来实现融资资产支持证券的手段。个人住房抵押贷款  对于投资者而言，资产证券化是以基础资产现金流为本息支持的特殊债券。投资者可根据偏好持有特定信用卡贷款特殊目的载体优先A级层级的资产支持证券。（SPV ）优先B级高速公路收费次级动物园门票 ………. 3 国外资产证券化发展简史  1970年住房抵押贷款支持证券首度发行，以过手(pass-through)的形式为主  80年代初期出现担保住房抵押凭证(CMO)