股票收益权理财业务推介--2012年讲解.ppt

ICBCP5.ppt_12642 供內部訓練使用 ICBCP5.ppt_12642 供內部訓練使用 资本市场投资处 上市公司股票收益权理财业务 业务核心： 以上市公司股票为标的实现融资 一、上市公司股票收益权理财业务基本情况 业务架构 业务实质：上市公司股东通过质押其持有的该公司股票，实现融资的理财业务； 运作模式：通过创设的“股票收益权”为交易标的，以“购买-回购” 模式向融资方进行融资。 融资方：用途广泛（传统贷款不能进入的领域，如股票股权投资、并购等）、所有权不转移、盘活股票资产、不增加负债及负债率（在会计政策允许的情况下）。 我行：安全性高、收益高、不占用信贷规模。 从运作经验看，通过实施此类创新型业务，往往还能进一步深化我行与大型客户之间关系，综合带动存款、结算、年金、私人银行等其他业务共同发展。 带动作用 特点与优点 上市公司股票收益权 理财资金 融资企业 单一资金信托计划 二、股票收益权理财业务整体方案框架 三、第一类投资模式（案例:湘潭电化） 融资主体、股票持有方为同一主体 理财资金投资于信托公司（大连华信）设立全部1.2亿元“湘潭电化股票收益权资金信托计划” ； 该信托计划以1.2亿元向电化集团购买持有的1250万股湘潭电化股票收益权 （002125）； 由电化集团将相应数量股票质押给受托人 并在信托计划到期或提前终止后，由电化集团集团固定溢价回购实现理财资金退出 湘潭电化股票收益权 理财资金 大连华信设立1.2亿元单一资金信托 电化集团 四、第二类投资模式（案例：苏宁电器） 融资主体、股票持有方为不同主体 项目背景： 苏宁集团是我行战略合作伙伴关系，其下属的苏宁电器股份有限公司（以下简称苏宁电器，股票代码：002024）是总行直营客户，也是目前A股家电零售行业龙头上市公司。 2011年末，苏宁集团着手进行商业地产板块上市工作。为理顺集团内部资源，消除交叉担保、关联融资等情况，苏宁集团拟以自身与其关联人持有的苏宁电器股票为标的，通过股票收益权理财业务与我行对接，筹集18亿元资金在今年年底前归还该集团现有的银行短期借款。 苏宁电器股票收益权持股结构 陈金凤1.96亿股 金明0.3亿股 蒋勇0.562亿股 苏宁集团0.678亿股 总计3.5亿股苏宁电器股票 陈金凤、蒋勇、金明（该三人均为苏宁集团高管，自然人）分别持有1.96亿、0.562亿与0.3亿股苏宁电器股票，苏宁集团（融资主体）自身持有0.678亿股苏宁电器股票，总计3.5亿股。 股票收益权交易结构设计 苏宁集团通过受让持有3.5亿股苏宁电器股票收益权 陈金凤出让1.96亿股苏宁电器股票收益权 蒋勇出让0.562亿股苏宁电器股票收益权 金明出让0.3亿股苏宁电器股票收益权 由陈金凤、蒋勇、金明（该三人均为苏宁集团高管）分别与苏宁集团签署《股票收益权转让与回购合同》，各自向苏宁集团转让1.96亿、0.562亿与0.3亿股苏宁电器股票收益权； 在上述转让完成后，苏宁集团整体持有3.5亿股苏宁电器股票收益权（其中，苏宁集团自身持有0.678亿股，通过受让持有2.822亿股）。 股票收益权交易结构设计（续） 我行理财资金投资于中国金谷信托设立的 “苏宁电器股票收益权资金信托计划” ； 由苏宁集团统一将受让所得的3.5亿股苏宁电器股票收益权，按照不超过18亿元的价格出让给信托计划（分别办理质押），实现融资。 苏宁集团在24个月内逐步溢价回购该收益权。 苏宁电器股票收益权 理财资金 苏宁集团 金谷信托设立18亿元单一资金信托 五、项目操作流程 根据我行《股票收益权理财业务管理办法（修订）》（工银办发〔2011〕698号），此类业务的审批流程由信用审批与投资审批两个阶段组成。具体为： 在信用审批阶段，（1）对于融资金额在分行信用审批权限内的项目，由分行完成尽职调查工作，并提交该分行信用审批部门/会议进行审议；在审批通过后，由分行直接向总行资产管理部推荐；（2）超过分行权限的由总行公司业务一部与投行部进行尽职调查，并在总行层面进行信用审批。各分行审批股票收益权理财业务的权限在《2010年度境内分行基本授权—附件4》中有明确的划分。（第42页权限表，第43页关于股票收益权理财业务的特别说明） 在信用风险审批通过后，进入投资审批阶段。我部根据各项目特点，综合各方面因素形成最终方案，并根据业务授权实施投资。超过我部业务授权的，通过签报行领导履行审批程序。 总体原则 在分行审批权限内且相关条件符合《办法》规定的项目，在分行信用审批通过后可直接报我部实施投资；超过分行审批权限或相关条件不符合《办法》规定但确需办理的项目，在总行完成信用审批后实施投资。 通过分行审批的项目，由分行负责信用风险与投资后管理(向分行返还项目推荐与管理费)；我部负责资金匹配、流动性、合规性管理。