资本流动、货币供应量与价格总水平.pdfVIP

内容摘要 20世纪90年代以来，我国先后出现了比较严重的通货膨胀与通 货紧缩，而资本流动在其中发挥了重要作用。随着中国资本帐户自由 化的推进，中国将会有更大量的国际资本流入与流出。有人担心，资 本帐户的自由化会不会使中国在未来的经济发展过程中重演90年代 的价格水平波动?鉴于此，研究资本流动对货币供应量乃至物价水平 的作用机制、资本流动对我国货币供给的影响渠道以及探讨管理资本 流动可供选择的政策工具，就具有重大的理论和现实意义。 本文围绕资本流动对货币供应量的影响这一主题，以国际收支的 货币主义理论为指导，运用固定汇率制下资本不完全流动时的 我国资本流动对货币供给的作用机制以及影响渠道。其次，对90年 代以来我国央行对货币供给的控制能力进行实证检验，在此基础上认 为，为了保证央行货币政策的有效性，必须采取措施对资本流动进行 管理；再次，描述了我国央行已经采取的一些管理资本流动的政策工 具，并对其有效性进行实证检验；最后提出，面对日益增长的国际资 本流动，央行传统的冲销措施已经不能满足新的经济环境下对资本流 动管理的要求，从而提出了放宽汇率波幅以及非冲销干预的政策建 议。 Abstract inflationand