（中国背景海外对冲基金月度报告二零一六-06）.docVIP

（中国背景海外对冲基金月度报告2013-06） 海外对冲基金市场回顾 1、美证交会解除对冲基金和PE广告的禁令 北京时间7月11日凌晨消息，美国证券交易委员会(SEC)周三经表决决定，批准解除对冲基金不得打广告的已持续十年的禁令。表决结果为4票赞成1票反对。除对冲基金外，SEC准许打广告的还包括私募股权投资(PE)公司。 SEC允许对冲基金和PE公司打广告伴有附加条件，其中包括打广告前须通报SEC，对冲基金打广告的对象限于有可能实际购买其产品的投资者而不是一切的投资人。 美国国会此前在《初创公司快速启动法案》(简称JOBS法案)中已要求做出相关的调整，但此前SEC对此一直持保留态度。SEC委员阿吉拉尔(Luis Aguilar)今天投了反对票，理由是这一规定没有包括充分的投资者保护，采纳这一法规解除对冲基金不得打广告禁令是“不计后果”。 2、美盛基金已连续第三季领跑美股共同基金 北京时间7月9日下午消息，据MarketWatch报道，比尔-米勒旗下美盛机会基金(Legg Mason Opportunity Trust)，连续第三个季度排名《华尔街日报》多样性美股共同基金排行榜之首。 该榜单入围基金管理资金需要超过5千万美元，运营时间超过3年。 美盛机会基金由米勒和麦克勒莫尔(Samantha McLemore)共同管理，该基金表现优异靠着一个共同策略：买入因业务前景遭质疑股价被市场大幅低估的股票。随着这类公司的前景改善，米勒称：“当公司回归正途后股价自然上涨，基于基本面因素。” 这看上去正是上半年标普500股指中表现最好的两只股票的情况，百思买上涨了131%，拍摄《纸牌屋》的Netflix上涨了128%，米勒和麦克勒莫尔在两股票上涨前便将其放进了投资组合中。两者及其他表现优异的股票是美盛基金过去一年的回报率达到55.1%，今年上半年的回报率达到31.6%。 米勒基金正逐步买入苹果股票，苹果股价上月跌破400美元。米勒此前称：“绝大多数人都在担心苹果的下场可能会与诺基亚(Nokia)或RIM类似，这两家一度炙手可热的产品型企业在市场形势艰难时败下阵来。” 在米勒看来，“苹果与耐克(Nike)更为近似，后者是一个拥有很高用户忠诚度的消费品牌”。 米勒的这种看法堪称乐观，并且是典型的逆向投资思维。随着选股型投资再度流行起来，这位现年63岁的前军事情报官员似乎重新焕发了青春。 3、美国房地产成全球资产配置“新宠” 近期，在美联储即将退出量化宽松政策以及中国出现“钱荒”的冲击下，全球资本市场可谓风声鹤唳。理财专家指出，美国房地产以其稳健的历史收益和良好的复苏势头，可成为全球资产配置关注的重要领域。 以覆盖美国整个REITs市场98%市值的MSCI美国REIT指数为例，据彭博数据，该指数自1995年成立以来，截至今年4月30日累计收益率达638%，年化收益率达11.52%。其中，今年以来涨幅即达到15.35%。 以该指数为跟踪标的、正在发行的广发美国房地产指数基金拟任基金经理邱炜介绍，美国的REITs和中国A股市场的相关性低至只有0.1左右，非常适宜全球化资产配置。同时，由于其持有实物房产物业，现金流稳定，租金稳步上涨，经济的复苏更进一步导致物业的升值以及租金的提升，而并不像房地产开发商及相关行业那样直接受加息后成本上升对房地产销售的影响。即便是美国通胀起来后加息启动，物业价值和租金也将因为通胀的因素继续上涨。 4、对冲基金老虎亚洲或面临赔偿 涉内幕交易 香港证监会打击对冲基金老虎亚洲(Tiger Asia)内幕交易案又有了新进展。据香港市场失当行为审裁处(下称“审裁处”)公告，香港证监会要求审裁处进行研讯并裁定老虎亚洲对中国银行(03988.HK)及建设银行(00939.HK)的市场失当行为，尽管不会涉及刑事判决，老虎亚洲仍可能需要做出赔偿。 公告显示，在2008年至2009年，中行与建行对策略投资者进行了三次私人配售，老虎基金获邀参与，但其在配售前卖空两只股票，再在参与配售时以低价买回股份，包含手续费获利约3000余万港元。除内幕交易的指控，老虎基金还涉嫌在2009年1月买入和卖出1700万股建行股份，意图使建行股价具误导性效果。在文件中，香港证监会要求审裁处裁定老虎亚洲因该市场失当行为而获取的利润或避免的损失的金额，意味着此次审裁处可能也会要求老虎亚洲做出赔偿。 根据香港证监会资料，早在2009年8月，证监会已经向高等法院提出对老虎亚洲及其三名高管Bill Sung Hwang、Raymond Park及William Tomita展开法律程序，并申请强制令冻结老虎亚洲及其三名高管总值达2990万元的资产，包括该公司及该三名高级人员在海外的资产。但在随后展开的诉讼中，证监会连败几局，2011年6月，高等法院以无足够理据禁止老