市场轮廓理论要点.ppt

市 场 轮 廓 理 论 ----价格走势分析的崭新观点 第一章 基本概念 第一节 市场拍卖与市场作用 第二节 市场轮廓理论概述 第三节 市场轮廓图（TPO图） 第一章 基本概念 1984年彼得·史泰美亚（J.Peter Steidlmayer）总结了三十余年期货市场经验，提出了一套独特的观察、分析市场价格变化的崭新学说－－市场轮廓理论（Market Profile，亦译为：四度空间理论）。 市场轮廓理论的框架： 1、市场轮廓图；市场轮廓图完整地反映了市场价格运动的变化过程； 2、交易逻辑；交易逻辑主要分析市场价格运动的原因、动力以及方式等等关键性的问题； 3、交易时间；交易时间形成价值区间、决定和左右交易机会。 第一章 基本概念 市场轮廓理论之目的在于回答分析市场时面临的两个基本问题： 1、市场价格运动方向如何？ 2、沿价格运动方向的市场交投状况是否旺盛？ 市场理论还提出了一个精辟的公式： 交易结果=市场理解×（自我认识+交易策略） 第一节 市场拍卖与市场作用 一、市场拍卖 如果开始价格低，那么价格就会逐渐上升，寻找卖方。如果市场参与者普遍认为开市价格太高，那么价格就会逐渐降低，寻找买方。一旦买方进入市场，价格开始上升，知道最后一个买主吃进。同样地，市场叫价渐渐下跌，直到最后一个卖主抛空。 随着市场观察的深入和对市场轮廓理论的掌握，就会理解市场拍卖过程的重要性。应用市场轮廓理论观察和分析市场，就会发现股票、期货市场拍卖不是“随机漫步”过程。 二、市场作用 市场目的是什么？ 许多交易人并不想花时间去弄清楚这个基本的概念，但是又试图去把握市场。这主要是因为他们不想去构筑一个相关的、实在的、更大空间的场面。市场的目的是在不断寻找新的平衡——买方与卖方的平衡。 三、两种类型的市场参与者 即日交易者或曰风险套利商 特点：频繁地进行交易，每次交易获取极低利润，但交易次数多，一般不持仓过夜。 作用：与一般的中间人一样，风险套利商从长线卖出者手中买进，又转手卖给长线买方。其目的就是尽快地从每一笔交易中赚回少许利润。 长线交易者 特点：在期货市场中一般持仓两天以上的交易者 作用：是真正控制市场的力量，只有当价值偏离价格或者外来消息影响到他们的交易决策时，方才入市。 因此，为了在市场中获胜，必须努力掌握长线参与者的行动，并将自己设置于一个合适的位置。 第二节 市场轮廓理论概述 市场轮廓理论由三个基本概念构成： 1、市场结构 市场结构由独特的钟型曲线表示，也就是市场轮廓图。 最短期的结构通过TPO市场轮廓图将每半小时的价格拍卖价格反映出来。当进行市场交易时，市场开始形成当日的交易特性，例如价格幅度扩展、尾部形成等等。当一个交易日结束时，市场轮廓图不仅表示发生了什么，而且表面何时发生以及哪类交易者参与市场。简而言之，市场轮廓描绘了市场参与者的行为。 2、交易时间是市场的校准器 广义上讲，交易时间限定了一个交易日的时间范围，也就是从开始到收市的持续时间。 时间支持价格。钟型曲线中最宽部分表示花费了最多交易时间的价格区，因此，确定了当日的价值区（价格×时间=价值） 交易时间调整交易机会。低于价值的价格买入和高于价值的价格卖出的机会都不会持续太长时间，由于不断增强的竞争，价格会迅速变化。 3、交易逻辑 交易逻辑是经验的产物，必须掌握市场为何如此运动以及它的运动方式。 对市场运动的透彻理解源于不懈地努力掌握市场运动的原因和动力。 唯一真正了解市场和市场逻辑的方法就是观察、解释和交易。 市场轮廓理论之学习和应用 只有当所有的环境因素和事实、现象本身一同作为整体得到解释，方可洞察全局、成功地进行交易。 1、学习的难易程度 交易逻辑很难掌握，尤其不易从书本中习得，它来自于在交易实践中积累的经验。交易逻辑是市场中未成熟的人性，对交易逻辑真正掌握只能来自于积极地参与市场与仔细地观察市场。 2、信息的含量 成功地进行交易需要有能力发现和解释交易时间及交易逻辑中显示的各种不易发现的线索，并与正在形成中的市场结构融为一体。 市场轮廓理论之学习和应用