风华鞋材研究报告-20150529教案分析.docx

风华鞋材（FENGHUA SoleTech AG） 一、公司概况 晋江市风华鞋材有限公司地处中国著名鞋业生产基地及最大鞋材市场之一（晋江市陈埭镇），是一家专业生产EVA造粒、一次MD、 二次MD、RB大底、TPU、TPR注塑鞋底的企业。 晋江市风华鞋材有限公司拥有8条大底组合流水线，公司年产量达1200万双，拥有高素质的管理人才及生产操作人员，目前员工1000多人。厂房面积坐拥25000平米，生产设施设备齐全，引进先进的生产设备及技术指导。 图1：风华鞋材的集团股权架构 根据公开披露的股权架构图，我们可以看到：在德上市的Fenghua SoleTech AG通过全资控股香港Mou Lung股份，间接全资控制福建Maolong鞋材有限公司，最终实现对晋江风华鞋材的100%控股。 二、行业分析 2.1 中国成人鞋市场 由于公开数据有限，本文采用了部分2012年的统计数据，如下图所示。就销售数额而言，中国的成人鞋市场规模达到2,279亿元人民币，年??合增长率在8%-9%左右。2008年北京奥运会市场处于高速增长阶段，其后由于销售网站建设成本上升、库存积压等原因逐渐放缓，这种趋势有可能继续，行业整体增长率将稳定在9%左右水平，从成人鞋销售量角度，这种观点也大致得以印证。销售量的增长速度低于销售额的增长速度，体现了单位产品价格的上涨，反映出产品质量水平的提高。 图2：中国成人鞋市场规模测