房价把人“逼疯”80后如何才能不啃老？要点.doc

！ 罔顾经济牛势：2010熊霸全球 a股兔年难吐熊气 11-01-31 雅虎财经 两句(加入讨论) 指数跌幅全球称冠 新股破发史上最惨 2010年，中国经济的复苏形势「虎气十足」。根据国家统计局最新发布的宏观数据，2010年中国GDP增长10.3%、CPI上涨3.3%。遗憾的是，作为经济「晴雨表」的a股市场，却萎靡得如同一只病猫。这一年，中国股市唯一和「虎」的霸气唯一能沾点边的或许是，它把「走自己的路，让股民说去吧」的无厘头风格从年头坚持到了年尾。 截至2010年的12月31日，中国a股上证指数全年跌幅为14.31%，表现差劲程度仅次于深陷债务危机泥沼的希腊和西班牙。与之形成鲜明对比的是:2010年，道琼斯工业平均指数上涨了10.98%，纳斯达克综合指数上涨幅度达到了17.47%，标准普尔500指数上涨幅度达到了12.70%;伦敦金融时报指数则上涨了11.01%;香港恒生指数上涨了4.4%;东京日经225指数则下跌了1.81%。而新兴市场的阿根廷、印度尼西亚和泰国的股市表现则是分别占据全球前三名。2011年的1月，a股股指在漫漫熊路上走得愈加离奇:中小板指、创业板指(1029.12,+8.18,+0.80%)、深证成份指数在1月分别下跌14.40%、13.95%和8.12%，直接为全球股市垫底;1月20日前后的一周内，a股总市值蒸发近万亿元…… 今明两天已是虎年的最后两个交易日，指望股指在短短两日内「知耻而后勇」已属无望，虎年最后让人纠结的问题或许是:播下的明明是希望，明年会不会又长出失望？ 中国股市年景好的时候，市场人士最关注和担忧的问题是新股发行价太高，而在2010这样的大熊市，市场人士最关注和担忧的问题，竟然还是新股发行价太高! 虎年新春，中国化学_、正泰电器(20.15,+0.30,+1.51%)_、台基股份(48.91,-0.10,-0.20%)_等公司相继在上市后10天内就跌破发行价;这个惯性延续至虎年岁末，a股大约有174只新股破发;特别是2011年以来上市的新股，近乎全线崩溃。1月的前三个交易周，共有21只新股上市，已有18只跌破发行价，85.71%的破发率创下历史最高值。a股市场仿佛进入了史上最严重的「新股破发期」。 根源:宏调政策误伤a股 a股走势为何与宏观经济大势相背而离？市场人士和学界人士尝试从政策变化、资金流动和投资文化等多方面破解这个谜题。而大部分久经打击的普通股民早就学会了淡定从容，他们会笑着说:「下跌，需要理由吗？不，上涨才需要理由!」 国家统计局最新公布的数据显示，中国全年GDP同比增长10.3%，特别是四季度GDP同比增长9.8%，这表明中国的宏观经济面没有问题。于是很多人将股市下跌的原因归咎于「通胀预期」。然而，若和其它金砖国家的通胀率作比较的话，中国的通胀率并不特别令人担心。2010年，俄罗斯的CPI涨幅为8%，印度为8.69%，巴西也超过5%，而这三国同期的股市表现却是可圈可点。由此可见，通胀预期并不是a股全球最「熊」的根本原因。 「a股走势背离宏观经济面，很大程度上是源于对政策的悲观预期。长期以来，宏观政策面的变动，总比宏观经济面的实质变化对a股市场的影响更大一些。」银河证券(100,0.00,0.00%)首席经济学家左小蕾此前接受本报记者采访时如是说。其中的逻辑是，2010年以来中国经济增长回归常速、通胀压力重新显现和房价屡控不跌，引发了市场对中央要严控资本泡沫的政策预期。 2010年，央行连续6次高频率调高金融机构存款准备金率，同时先后两次提高金融机构基准利率。信贷政策的日益收紧必然倒逼产业资本从股市的急速撤离，而加息周期的开启势必强化和放大投资者的政策长期利空心态，于是出现了「羊群效应」作用下资金一波又一波逃离股市的现象。此外，一系列房地产调控政策的出台，也成为投向股市的「空头」炸弹。尽管高企的房价最终并没有得到多少撼动，但股市却成为房市调控的「祭品」，因为，在房市调控政策的密集火力之下，a股中的地产板块成为持续下跌的「重灾区」，与此相联系的银行股也反复遭劫。由于地产与银行板块在a股市场的特有权重，伴随着这两股力量的塌陷，其它品种很难「独善其身」。 「国际的通胀警戒线是3%，那是相对于欧美国家只有百分之一二的GDP增幅而言的。中国的GDP增幅高达10%，3%左右的通胀率并不可怕。管理层宏观政策的调控目标并非对准股市，而是挤压市场流动性，但是，a股就是这么一个政策市。无论是加息，还是提高准备金利率，都会对股市形成打压。」左小蕾说。 症结:圈钱过度 IPO凶猛 a股的持续下跌，不能不提资金。近几年，中国经济发展最牛的一个标志性口号就是「不差钱」，股市里的钱更是多到让人眼热。可这些钱自从离开了投资者的口袋，就很难物归原主了。 统计数据显示，2010年共有349家企业IPO上市，其中主