财务管理第五章要点分析.ppt

净现值（NPV）法 净现值法的决策标准: 如果投资项目的净现值大于0，表示该项目的回收额大于原投资总额，则该项目可行； 如果净现值小于0，表示该项目的回收额小于原投资总额，则该项目不可行； 如果有多个投资项目相互竞争，应选择净现值最大的项目。 净现值（NPV）法 例：依据左边资料，假定折现率为10％，分别计算A、B项目的净现值，并作出投资决策。 净现值（NPV）法 例：依据上图资料，假定折现率为10％，分别计算A、B项目的净现值，并作出投资决策。 1、项目B每年净现金流量分别为：NCF0＝－12万，NCF1＝NCF2＝NCF3＝NCF4＝NCF5＝36000，因为B方案经营期 每年NCFt都相等，可利用年金现值系数表来计算，使计算过程简化。 NPVB＝36000×（P/A，10%，5）-120000 ＝36000×3.791－120000 ＝136476－120000 ＝16476（元） 净现值（NPV）法 2、项目A每年净现金流量分别为： NCF0＝－200000，NCF1＝70000，NCF2＝70000，NCF3＝65000，NCF4＝55000，NCF5＝60000 结论：项目A和B的净现值均大于0，均为可行方案，选择净