人民大学投资银行复习要点分析.doc

投资银行概论复习题 Part1 投资银行主要从事哪些业务? 5 8-15 投资银行是通过承销或代理发行证券帮助个人、企业或政府筹集资金的金融机构，也帮助企业进行并购重组，提供其他辅助服务，如做市和衍生品、固定收益工具、外汇、大宗商品、权益证券的交易。 1）证券承销：证券承销是投资银行通过发行股票、债券或混合证券帮助发行人筹集资金。投资银行帮助设计证券并负责把证券销售出去。 2）证券交易：投资银行在二级市场中扮演着做市商、经济商和交易商三重角色。A.作为做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。B.作为经济商，投资银行代表买方或卖方，按照客户委托的价格代理进行交易。C.作为交易商，投资银行利用自有资金进行证券买卖，同时投资银行还接受客户的委托，管理着大量的资产，必须要保证这些资产的保值与增值，也要进行交易。 3）顾问服务：企业并购、重组已经成为现代投资银行除证券承销与经济业务外最重要的业务组成部分。投资银行可以以多种方式参与企业的并购活动：A.寻找兼并与收购的对象；B.向收购公司和目标公司提供有关买卖价格或非价格条款的咨询；C.帮助收购公司制定并购计划或帮助目标公司针对恶意的收购制定反收购计划；D.帮助安排资金融通和过桥贷款等；e.并购中往往还包括公司改组和资产结构重组等活动。 4）研究活动：投资银行作为业务广泛的综合性金融服务机构，凭借其在人才、信息、技术等方面的优势，研究预测行业和企业的未来发展，为客户提供有关资产负债管理、风险管理、流动性管理、骨架等多种咨询服务；另外还有一些单独的、非常规性的咨询服务，如：私募发行、合资、分析研究报告等。咨询服务一般不是投资银行主要的、稳定的收入来源，但可以广泛地接触客户，了解市场及客户的需求，一方面能为发展公共关系提供便利，另一方面也是做好其他业务的重要辅助手段。 5）私募股权投资：A.广义的私募股权投资是指通过非公开形式募集资金，并对企业进行各种类型的股权投资。根据被投资企业发展阶段划分，私募股权投资主要可分为创业风险投资、成长资本、并购资本、夹层投资、Pre-IPO投资以及上市后私募投资。B.狭义的私募股权投资主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。c. merchant bank 6）资产管理，也称为投资管理，有多种形式，既包括为中高端投资者提供的资产管理业务，也包括为普通投资者提供的共同基金业务。既可以为单一客户量身定做，办理定向资产管理业务，也可以为众多客户办理集合资产管理业务，还可以为客户提供专项资产管理等。投资银行为证券投资基金提供以下服务：首先，投资银行可以作为基金的发起人，发起和设立基金；其次，投资银行可作为基金管理者管理基金；第三，投资银行可以作为基金的承销人，帮助基金发行人向投资者发售收益凭证。 7）金融衍生工具的创设与交易：金融衍生工具是金融理论发展和金融工具创新的产物，一般分为三类：期货类、期权类和掉期类。这些衍生工具被用作套期保值、规避金融资产价格风险的技术手段和投机手段。通过金融衍生工具的创设与交易，投资银行进一步拓展了投资银行的业务空间和资本收益。首先，投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融工具并收取佣金；其次，投资银行也可以通过投资金融工具获得一定的差价收入；第三，投资银行还可以通过这些金融创新工具进行风险控制。 8）项目融资：项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排一揽子融资的技术手段，借款者可以只以来该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以改经济单位的资产作为借款担保。投资银行在项目融资中起着非常关键的作用，它将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。投资银行在项目融资中的主要工作是：项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。 波特兰铝厂项目融资案例分析 17-27 答：（1）项目背景及投资结构分析 澳大利亚波特兰铝厂是目前世界上规模最大技术最先进的现代化铝厂之一，中信公司在1986年8月投资了波特兰铝厂，持有项目10%的资产，波特兰铝厂项目的其他投资者分别为美铝澳公司、维多利亚洲政府、第一国民资源信托基金。 波特兰铝厂本身不是法人实体，资产根据投资比例由投资各方直接拥有，投资各方在合资协议的基础上组成了非公司型合资结构，由四方代表参加的项目管理委员会作为最高管理决策机构，通过项目管理协议委任美铝澳公司全资项目公司—波特兰铝厂管理公司负责日常生产经营活动。 （2）融资结构分析 中信澳公司在波特兰铝厂投资中所采用的是