新财富_2010-11-_第八届新财富最佳分析师高峰论坛—2011年全球经济与中国投资(袁宜、童驯、黄守宏等)详解.docVIP

第八届新财富最佳分析师高峰论坛—2011年·全球经济与中国投资 【时间】2010年11月27日13：30 【地点】华侨城洲际酒店大宴会厅 【现场实录内容如下】 【薛常青】各位朋友，大家下午好！《新财富》最佳分析师高峰论坛下午的环节现在正式开始了。经过一上午几位嘉宾的精彩发言和热烈的讨论之后，我们现在进入到下午的环节。 今天下午我们要听到最佳分析师11个行业的第一名在这里就这11个行业明年的一些研究跟大家分享。首先，让我们有请我们今天下午这一节论坛的特邀嘉宾主持，来自第一创业证券资产管理部的苏炎助（音）总经理。我先简单介绍一下，他原来是南方基金投资部的总监，南方避险基金增值经理，南方绩优成长基金经理，他是在基金投资方面有很多的经验和心得，由他来主持我们这一节的论坛，有请苏总。 【主持人】谢谢主持人。 各位证券界同行，媒体朋友们，女士们、先生们，大家下午好！我非常荣幸今天下午来客串论坛主持，以前没做过。让我们一起聆听和分享最佳分析师的精彩观点。现在请大家把手机调成振动，以免因为我们的会议效果。 首先，请出第一位演讲嘉宾：第八届新财富最佳分析师策略研究领域第一名获得者袁宜博士，有请。 【袁宜】各位来宾，大家下午好！记得两年前站在这样一个的讲台上，当时也曾经跟大家分享过一些策略的观点。说起策略分析师，大家可能会问你跟行业分析有什么差别？我想策略分析师的一个主要的工作之一，是讲一个故事，一个很有逻辑性的故事。然后就等着这个故事发生，等着你所看好的那些行业它们在资本市场里有一个很好的表现。 两年前站在这里，当时是2008年11月，金融危机肆虐的时期，我在这儿讲了一个什么故事呢？我说有可能未来中国的贸易格局跟之前会发生一定的变化。之前是什么呢？我们从资源国进口原材料加工以后，卖给美国这样的消费国。现在美国人要去杠杆，我们对美国的出口可能会受到一定影响，对欧洲也是这样，那怎么办呢？当时我们提出了一个叫做PRC模式，就是中国作为生产国，我们可以和一些资源国进行一个互动。我们买它的资源，同时它会买我们的制成品。到现在我们发现，全世界经济恢复最好的是哪些国家？除了中国之外，大家可能会说澳大利亚、加拿大这些国家，它们经济为什么会好？说是被中国人拉动。一年前在这儿时我们讲了这样一个故事，当时大家认为消费品板块缺乏弹性，是一个稳定增长的板块，所以，多数的投资者会把它们归为防御类品种。我们当时提出，如果消费类的公司它未来的成长性会显现出来的话，由于我们的收入分配制度的改革，由于我们刺激消费一些措施落实，在这种背景下，消费品的估值会有大幅的提升。 前些天有朋友跟我说，过去12个月如果不看银行、地产的话，那是牛市，确实是这样。那么今天我想讲哪个故事呢？制造业升级的故事。先来看一下主要观点，目前中国经济处在转型的中期阶段，什么叫做中期阶段？转型其实已经开始破题了。一些方向性的东西，该怎么转？大家都已经很清楚。什么叫转型的后期呢？就是我们什么时候能够实现这个目标，那就是到了转型的后期，就是消费开始真正成为转型支柱，在这种背景下内需会成为中国消费品的支柱。同时我们现在所看到的战略性新兴产业成为中国经济的支柱和先导产业。那是到什么时候？2015年。到那时候我们会看到有四个成为支柱，三个成为先导，那现在是转型的中期，也是一个比较艰难的阶段，在这个阶段我们看好的是制造业升级。 中国制造业现在很强大，但是我们更愿意承认的是它是大而不强，升级是个必由之路。政策会支持整个制造业的升级，同时有两个因素在拉动，一个是城镇化需求的拉动，主要会表现在交通网、信息网、能源网建设方面。 另外一个是企业层面，共济会主动向内需市场进行转化，因为外需不确定。主要有两个方向：一个是进口替代，一个是出口转内销。那什么样的企业会比较好呢？我们看好的是传统和新兴的结合体。 转型之前，传统产业占主导，转型以后新兴产业占主导，在转型的中期是传统和新兴的结合体。 全年我看好装备制造业，主要是铁路设备、重型机械、通讯传输设备、建设机械等，大而不强的中国制造业。左边这张图显示的是我们有N种产品的产量已经在全世界它的份额遥遥领先，但是右边这张图告诉我们，在高端的制造业，我们还严重的依赖进口，出口的是什么？主要是低端的一些产品。 在联合国的排名当中我们也可以发现，中国制造业现在可以说是全世界数一数二的大国，但是我们的竞争力排名仅仅排在前1/4位，就是106个国家，我们排在26位。 大而不强，这是中国制造业目前的现状，这和我们制造业大国的地位并不相衬。 因此“十二五”当中提出两点，第一个说升级传统制造业，要发展先进的装备制造业，调整优化原材料工业，提升消费品工业，促进制造业由大变强。另外也提