股票期权个人总结详解.docVIP

结算方式： 中国结算与结算参与人（券商）结算（期权交易、行权结算采用CCP多边净额结算） CCP: Central Counterparties 中央对手方(我理解就是多个券商的对手方都是中国结算) 结算参与人与客户进行结算 期权交易T+0结算， 行权结算T+1 DVP结算 （当日清算，次日交收） DVP: Delivery Versus Payment 券款对付(货银对付) 是指行权交易达成后，在双方指定的结算日，行权和资金同步进行相对交收并互为交割条件的一种结算方式 账户体系： 衍生品合约账户(A股账户+3位代码) 与投资者A股证券账户一一对应 行权涉及标的证券交收，备兑证券的交易锁定通过投资者相对应证券账户完成 衍生品保证金账户 （权利金交收，行权资金交收，保证金存放） 交收顺序，优先进行权利金交收，然后行权资金交收，最后保证金交收 客户，自营账户相分离 入金：8:30-16:00 出金：16:30-17:00 每季度结息，结息日为末月的20日，次日到账 结算担保金账户 基础担保金，全面参与人（可接受非结算参与人的委托）为1000万，一般参与人为500万 变动担保金，随结算参与人业务量变化调整，期初暂不收取 在结算参与人发生违约且并未在规定时间补足的情况下，中国结算有权使用该违约参与人的结算担保金用于弥补交收透支，不足部分按比例使用其他结算参与人缴纳的结算担保金。 客户衍生品处置证券账户(对应结算参与人) 保护结算参与人的措施 条件：客户行权资金交收违约，结算参与人对中国结算没有违约 将客户应收的证券数量先划入这个账户，交予结算参与人处置 对应经济业务 日常结算和行权结算 （期权合约交易结算，行权结算） T日日终结算： 中国结算将保证金账户的前一天锁定的保证金释放 中国结算会对投资者合约账户里的合约进行对冲，优先将权利仓与非备兑义务仓进行对冲，然后再与备兑义务仓进行对冲 在进行义务仓指派时，优先指派备兑义务仓，然后再指派非备兑义务仓 行权时间：同最后交易日，每个月的第四个星期三，行权时间较A股交易时间延长30分钟 （包括行权起始日和行权截止日） 行权有效性：检查合约是否足额，认沽合约检查标的证券是否足额 配对原则：按比例分配，零股按尾数大小分配 保证金： 未被指派的被行权方维持保证金予以释放 向被指派的行权方收取维持保证金 （保证金账户为单位形成资金净额，证券账户为单位形成证券净额） 权利金交收：就是那天也会有未到期合约，它们之间的权利金交收 交收顺序：A股证券交收优于行权交收，即当天买入证券可用于行权 保证金：E+1日前开立且未平仓合约保证金不释放，平仓部分对应保证金释放 E+1日行权合约对应保证金按比例释放 行权交收：证券行权交收是在2级证券市场之后，在非担保证券交收之前 （非担保交收则是中国结算作为结算组织者、不作为共同对手方，按规则规定或结算双方约定的方式组织开展的交收。 出现违约的时候，要用相应金额的证券来交收，因为证券有价格波动，剩余的维持保证金用来消除价差风险。 风控度 保证金（对持有义务方持仓头寸投资者收取） 结算准备金：参与人为期权交易结算预先准备的资金 维持保证金：确保合约履行的担保资金（被合约占用的资金）,只对义务仓收取 义务仓维保不足，需要平仓，那么需要买入平仓，首先需要一个权利金。 平仓的时候还需要价差。 公式的计划就是能收取维持两日的最大价差。 有可能虚值太大了，所以这里有个10%，是兜底的价差 强行平仓（E+1日11：30之前未补足） 结算准备金余额小于零 备兑证券担保不足 因违规违约应强行平仓 上交所期权标的物： 上交所上市的股票，交易所交易基金（股票指数ETF基金）以及经证监会批准的其他证券品种。 股票被选为合约标的时，符合下列条件 属于本所公布的融资融券标的证券 上市时间不少于6个月 最近6个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的3倍 最近6个月日均持股账户数不低于4000 本所规定的其他条件 日均波动幅度：指一段时间内合约标的或者基准指数最高价与最低价之差对最低价的比值的日均值 交易所交易基金被选为合约标的时，符合下列条件 属于本所公布的融资融券标的证券 基金成立时间不少于6个月 最近6个月的日均持有账户数不低于4000户 本所规定的其他条件 期权合约到期日（期权合约的到期日，行权日）：到期月份的第四个星期三 实值期权：行权赚钱 虚值期权：行权赔钱 平值期权：行权不赔不赚 合约标的发生除权、除息的，上交所会在除权，除息当日对合约进行调整 新合约单位=原合约单位*（1+流通股份实际变动比例）*（除权（息）前一日合约标的收盘价）/（除权（息）前一日合约标的收盘价-现金红利）+配股价格*流通股份实际变动比例） 新行