中国外汇储备作用分析.docVIP

中国外汇储备的作用分析? 一、中国外汇储备现状? 截止2009年3月，中国外汇储备余额已经达到19537亿美元，同比增长16.14%。2009年一季度国家外汇储备增加77亿美元，同比少增1462亿美元[1]。尽管外汇储备并没有像大家预期的那样突破2万亿大关，但是这样庞大的外汇储备余额对于任何一个国家来说都是相当可观的。图1就集中展示了2008年到2009年第一季度我国外汇储备发展变化的趋势。? 从图1中不难看出：2008年1月到同年9月期间，我国外汇储备仍保持较高的增长速度，但是在2008年10月和2009年1月、2月我国的外汇储备却出现了罕见的负增长，其中2009年1月更是较去年底缩水1.67%。如果考虑到在这期间我们的出口创汇导致的外汇储备的增加，那么中国外汇储备的账面缩水情况就更加严重。? 图1：2008年1月到2009年3月中国外汇储备? 资料来源：根据国家外汇管理局与中国人民银行数据整理? 在这种情况下，中国的外汇储备是否起到了应有的作用值得我们关注。要了解外汇储备的作用，先来看一下什么是外汇储备。? 二、外汇储备的定义及作用? 外汇储备是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。? 简单的理解，外汇储备就是外汇的积累。根据《中华人民共和国外汇管理条例》，中国的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外国货币，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产[2]。?从外汇和外汇储备的定义我们就可以看出，外汇储备是反映一国经济、金融实力的重要的宏观经济指标，外汇储备最基本的作用就是作为国际间的流通手段、购买手段和支付手段。除了这些最基本的功能之外，外汇储备还有调整国际收支，维持汇率稳定，提高融资能力，增强抵御风险能力等作用。? ????????????????????????????????????????????????????????????? [1] ?中国人民银行.?《一季度货币信贷快速增长》./detail.asp?col=100id=3174.?2009年4月11日访问?[2] ?陈湛匀.?国际金融—理论?实务?案例［M］.?上海：立信会计出版社，2004：42? 三、中国外汇储备的作用? （一）基本作用? 改革开放以来，中国与世界各国的贸易往来越来越密切，其中涉及的资源、商品、劳务以及资金、技术的流动就必然需要外汇储备充分发挥国际间的流通手段、购买手段以及支付手段的功能。? 一般来说，我国外汇储备主要来源于两方面：商品、劳务的贸易顺差形成了外汇储备的债权来源；资金流入，如FDI形成了外汇储备的债务来源[1]。改革开放以来，特别是1994年以后我国外汇储备的迅猛增长就与这两大来源密不可分。债权与债务带来的外汇储备很大一部分被中国用于向国外购买资源、技术，这就在一定程度上改善了中国技术落后、资源不足的情况，对经济发展起了很好的促进作用。?? （二）其他作用? 除了上述基本作用之外，外汇储备还起到了维持汇率稳定，调整国际收支，提高融资能力，增强抵御风险能力等作用。? 一般认为，外汇储备具有维持汇率稳定的作用。最突出的例子莫过于亚洲金融危机了，在金融危机期间，中国通过公开外汇市场上抛售外币购入人民币的方式，提高了市场上对人民币的需求，从而维持了人民币币值的稳定。但我们也要看到，外汇储备对于稳定汇率起到的作用是有限的。如果一种货币具有强大的贬值压力，通过在外汇市场上进行买卖只能换取短时间的稳定，并不能改变其贬值的趋势[2]。最著名的例子就是日元在20世纪90年代中期的大幅贬值。尽管日本当时拥有世界上最大的外汇储备，但是在日元贬值的整个过程中，我们却很难发现日本巨额的外汇储备起到了什么作用。目前中国跟20世纪90年代的日本一样具有大量的外汇储备，因此我们并不能简单的认为人民币可以保持完全稳定，毕竟外汇储备对于维护汇率稳定只能起到有限作用。? 外汇储备还具有调节国际收支的作用。正如前面所说，国际收支顺差是外汇储备的重要来源，因此一旦国际收支出现逆差，就可以使用国际顺差积累的外汇储备来调节国际收支。以中国为例，1979年到1993年，由于外汇短缺或者储备不足，中国的经济增长受到了很大制约，国际收支逆差时有出现，这就进一步加剧了外汇的短缺，经济增长难以形成良性循环。1994年以后，随着外汇储备的逐步积累，经济增长的技术资源制约得到了较好的解决，国际收支也得到了很大改善，进一步促进了外汇储备的增加，经济增长形成了良性循环。? 除了上述的作用之外，强大的外汇储备还可以提高一个国家的融资能力和抵御