企业债回购对市场的影响-富国基金.docVIP

企业债回购对市场的影响 研究员：朱志权 基本结论： 企业债回购的推出有利于改善企业债二级市场的流动性，对目前企业债二级市场价格影响不会太大，但会促进部分品种价值发现；对扩大企业债规模将起积极作用。同时，企业债回购也面临着一些风险值得注意。 主要内容： 证券市场的创新在岁末掀起了一股不小的高潮。继深交所日前宣布明年元旦启动3天、7天企业债回购交易之后，上证所也不甘人后，也将于12月30日推出三个期限的短期企业债回购交易。应该说，允许企业债进行回购交易，将大大增强企业债的投资吸引力，改善企业债的市场流动性。这对于债券市场的全面发展，将起到良好的促进作用。这里，我们将探讨放开企业债回购给市场带来的各种效应，以此发现一些投资机会： 企业债回购的推出有利于改善企业债二级市场的流动性。首先，企业债回购能吸引更多的机构投资者参与企业债投资，使投资主体进一步多元化。此前由于企业债不能用作回购抵押融资，无法满足机构投资者的流动性需求，在一定程度上制约了投资者参与企业债的投资热情。保险公司是企业债投资的主体，其主要目的是与其负债结构匹配，因此基本是长期持有，对二级市场流动性要求不高。回购推出后企业债对基金和券商的吸引力将大大加强。其次，放开回购后的直接作用是企业债因为流动性溢价收益率可能会有所降低，市场价格会相应有一定提高，吸引更多的市场资金参与。第三，对于资金规模较小的投资者，可以借