股指期货介绍创新.ppt

沪深300指数 近月合约与季月合约 当月合约 下月合约 季月合约 季月合约 沪深300指数 合约的交割与新合约的上市 IF1501 IF1502 IF1503 IF1506 IF1502 IF1503 IF1506 IF1509 IF1503 IF1504 IF1506 IF1509 沪深300指数 乘数：指数点与货币的换算比例。 沪深300期指合约乘数： 每个指数点=300元 对于3470.2点，每手合约价值： 3470.2×300=1041060 股指期货的通俗理解 买入合约 卖出合约 期指价格 上涨1点 期指价格 下跌1点 多头：+300 空头：-300 多头：-300 空头：+300 通俗的理解：股指期货是以每点300元 计算赢亏的看多看空的游戏。 沪深300股票指数期货合约 合约标的 沪深300指数 合约乘数 每点300元 合约价值 沪深300指数点×300元 报价单位 指数点 最小变动价位 0.2点 合约月份 当月、下月及随后两个季月 交易时间 9:15-11:30, 13:00-15:15 最后交易日交易时间 9:15-11:30, 13:00-15:00 价格限制 上一个交易日结算价的正负10% 合约交易保证金 合约价值的12% 交割方式 现金交割 最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 最后结算日 同最后交易日 交易代码 IF 二、股指期货的功能 股指期货的功能 股指期货对投资者的意义 1、套期保值 2、套利 3、投机 股指期货的功能 1、套期保值 不出货：100亿→49亿 出货：100亿→54亿 套期保值 卖出等额期指 买入平仓 不出货：100亿→49亿 出货：100亿→54亿 套保：100亿→100亿 套期保值 买入保值 沪深300指数 主力买入400亿 蓝筹股 建仓完毕 买入开仓 400亿期指 平仓200亿 全平 套期保值 卖出保值 沪深300指数 卖出400亿 蓝筹股 卖出开仓 400亿期指 平仓200亿 出货完毕 全平 股指期货的功能 2、套利 期指价格：3450 现货价格：3500 基差：50 距离交割日：23天 操作：3500点融券卖出现货（103.5万） 3450点期指买入开仓（103.5万） 收益：50×300=1.5万 收益率：0.7% 年化收益率：11.7% 风险：0% 股指期货的功能 2、套利 跨期套利 远期合约 近月合约 买入近月合约 卖出远期合约 股指期货的功能 套利的投资意义 预期年化收益率：10% 资金成本：7% 融资，10杠杆 实际收益率：30% 风险：约等于0 股指期货的功能 套利的市场意义 股市 股指 期货 套利 股指期货的功能 3、投机 三、股指期货制度上的特点 股指期货不同于股票 股指期货与股票的不同点 股指期货 股票 1 能够防范系统性风险 不能防范系统性风险 2 双边交易，既能做多也能做空，盈利机会多 单边交易，仅能做多 3 保证金交易 足金交易，资金效率较低 4 采用现金交割 股票交割 5 T+0的交易方式，市场流动性高 T+1的交易方式，流动性较差 6 多种交易策略：投机、套利、套保 仅是单边投机交易 7 采用当日无负债结算制度，风险控制更严格 风险控制要求较低 股指期货的特点 T+0制度 保证金制度 当日无负债制度 股指期货 做空机制 到期交割制度 做空机制 融券交易 券商有存量股票 并且愿意借出 股指期货 只要有对手盘 就能成交 保证金制度 保证金 合约价值 沪深300最低保证金率：12% 当日无负债制度 卖出 买入 3400 3450 3450-3400=50点 50×300=15000元 盘后结算 赢家 输家 15000元 到期交割 结算当日 盈亏和费用 集体平仓 保证金解锁 交割日：交割月的第三个周五 股指期货不提供死不割肉的机会 四、股指期货的交易规则 交易时间 09:10:00 09:13:59 集合竞价 报单 09:14:00 09:14:59 集合竞价 撮合 09:15:00 11:30:00 上午 交易 平日 13:00:00 15:15:00 最后交易日 13:00:00 15:00:00 下午 交易 涨跌停板与下单手数 前结算价±10% －10%跌停 +10%涨停 最后交易日±20% 季度合约首日±20% 最大市价指令50手 最大限价指令200手 强行平仓 强行平仓制度：交易所按照有关规定对会员、客 户实行平仓的一种强制措施 保证金不足 超限开仓 市场异常 违规处罚 买入开仓 强行平仓 股指期货投资盈利的必备条件 较好的时间精力 一定的经验积累 良好的心理素质 盈 利 投资愉快