财务管理学论文精要.pptVIP

（一）弱有效率市场????? 在弱有效率市场上，证券价格已完全反映了所有的历史信息（主要是指价格变化的历史信息），证券价格的未来走向与其历史变化之间是相互独立的，服从随机游走理论、在弱有效率市场上，投资者无法依靠对证券价格变化的历史趋势的分析（这种分析主要表现为对证券价格变化的技术分析）所发现的所谓证券价格变化规律来始终如一地获取超额利润。对弱有效率市场假说的大量实验检验表明，扣除交易成本后，市场基本上是弱有效率的。???? （二）次强有效率市场???? ?次强有效率市场的效率程度要高于弱有效率市场，在次强有效率市场上，证券价格不但完全反映了所有历史信息，而且完全反映了所有公开发表的信息。在次强有效率市场上，各种信息一经公布，证券价格将迅速调整到其应有的水平上，使得任何利用这些公开信息对证券价格的未来走势所做的预测对投资者失去指导意义，从而使投资者无法利用对所有公开发表的信息的分析（主要是指对证券价格变化的基础分析）来始终如一地获取超额利润。????? （三）强有效率市场????? 强有效率市场是指证券价格完全反映了所有与价格变化有关的信息，而不管这些信息是否已公开发布。强有效率市场是对市场效率的最严格假设，它要求投资者不仅不能利用所有公开发表的信息（历史的或现实的），而且不能利用内幕信息来始终如一地在证券市场上牟取超额利润。????? ?效率市场理论依赖于一个完美的资讯环境，其间一切资讯能够立即被市场消化，从而使公司价值得到真实的反映。本质上，没有人在资讯方面掌握优势，因为理论上所有投资者可以在同一时间获得同样的资料。于是，试图击败市场的努力就几乎等同于徒劳。?????? 在这种象牙塔理论的武装下，伯格(John?Bogle)创建了他的指数基金--先锋基金公司(Vanguard?Funds)。伯格认为，既然不能击败市场，那么唯一合理的行动就是持有一篮子追踪市场的股票。这样的投资组合更容易管理，因此相比积极管理型基金更具成本优势。 四、我国的研究 （1）关于公司治理的研究。公司治理是财务管理学与组织行为学之间的交叉部分，学术界对其归属存在争议。理由如下： 第一，公司治理的目的在于降低代理成本，提高公司治理效率，实现企业价值最大化，这与财务管理的目标是一致的。 第二，公司治理的主要内容之一是处理企业各种利益相关者之间的关系，而财务管理包括财务活动和对财务关系的管理，这说明研究的内容是可涵盖的。 故不少财务管理学者对公司治理问题进行了研究，且近三年来一直维持较高的研究热度。 （2）对企业的融资管理、投资管理的研究仍然是重头戏。对于投资与融资管理的研究在原有的资产定价、投资收益、融资成本与最优资本结构等传统内容的基础上，深入到分析企业的投资和融资效率。比如研究企业自由现金流量、地方上市公司的数量、企业的政治关联度、投资者的情绪等因素对企业投资效率的影响。 （3）对通用业务理论的研究更加务实。很长一段时期，西方财务管理理论研究偏重于分析如何展开财务活动，寻找财务活动的规律，即从财务管理活动本身入手进行研究，具有强烈的实用主义倾向。随着中西方研究思想的交流撞击，针对我国企业有特色的财务管理活动的研究也越来越多。比如，对中国中小企业的融资问题与中国式民间借贷关系的研究，对我国企业收入分配在平衡效率与公平上的探索以及不同的分配结构对我国国民经济可持续发展的影响等均具有较为浓厚的中国特色。 （4）通用业务理论方面的研究与国外相关研究的差距缩短。国外理论界对于通用业务理论的研究起步较早，研究内容也十分广泛。而我国学者充分利用“后发优势”，稳步向走在研究前沿的国外学者接近，并运用国外的最新研究成果来检验我国这样的新型资本市场和转型中的中国企业的财务活动，使我们的研究能较快且较好地与国际接轨。例如，对融资优序理论、自由现金流量理论、契约理论等在我国市场上的效应，中国企业利益相关者之间的博弈，企业盈余管理等问题的研究。 （5）通用业务理论的研究内容“嫁接”现象较为普遍。研究中常出现通用业务理论的具体内容之间或通用业务理论与其他财务管理理论的交叉研究现象。例如分配管理中企业股利分配、薪酬分配等内容常与股权激励、货币薪酬激励相结合；又如营运管理等问题常与企业投资效率、企业分配政策等内容结合研究。还出现过研究债务期限约束对高管薪酬激励强度的影响、企业再融资资格与企业股利政策的关系等问题的文章。 （6）特殊业务理论 行为金融，绿色财务，互联网金融，影子银行 五、论文的选题 　论文选题的基本要求： 　1.充分体现专业培养目标；（高素质应用型人才） 　2.全面反映本专业课程教学基本要求；（具备初步的科学研究和实际工作的能力） 3.紧密联系社会实际，准确反映学科理论研究新动态； 4.难度和分量适中； （二）选题基本原则： 在学术上有理论