金融工程(金融战略)教程详解.pptVIP

按照金融工程学的逻辑，新信息可以带来价值，克服不确定性的能力能够创造价值。普通投资人只能立足于金融市场，在信息与不确定性之间寻求投资机会，企业则不仅可以利用金融市场还可以利用实物市场，通过在实物市场上创造“能力”来利用不确定性创造价值。 企业创造价值的基本途径：一是创造新信息的能力；二是获取克服不确定性的能力。 能力是一组期权的组合，企业拥有的能力的价值表现为期权价值，可以用期权定价模型估算。 能力往往体现在企业的实物资产或无形资产中。 企业通过创造实物期权进行价值创造 例8-1 “一慢二看三通过” 更多的信息可以解决不确定性 利用实际行动创造一个期权可以帮助我们接受新信息 只要存在不确定的地方，就存在应用实物期权的可能 实物期权的定义 实物期权就是一项权力，是金融期权在实际生产经营领域的延伸，实物期权的定价方法可以应用金融期权的定价方法。这项权力既可能被经营者创造出来，也有可能从其他投资人手中购买。总之这项权力使其持有人在面对不确定性的未来前景时，可以预先以一定代价（实物期权的价格）锁定损失，同时保留着获取未来发展和投资机遇的权力。 体现实物期权的载体，可以是一项书面的授权文件，可以是一条高速公路，可以是一个投资机会，可以是一个大众娱乐品牌，可以是一台机器设备，一个十字路口。只要是存在不确定性的地方，就有应用实物期权的可能性。实物期权普遍存在于我们的生活、生产、 经营和交易活动