个股期权培训讲义定稿(研究所).重点分析.ppt

5.3 对投资策略和盈利模式的影响 给投资者提供了非线性金融工具 与现货、其他衍生品一起逐步形成完整的投资工具体系 极大丰富投资策略，盈利模式更加多元化 新的杠杆和做空工具、波动率交易成为可能、各种套利对冲策略等等 提升投资效率 提供更好的投资工具 投资看法明确化 将投资逻辑变成产品条款予以确认 最终收益与投资管理人没有关系，不存在代理问题 精细化投资 选择想要的，放弃认为不可能发生的 将利润集中在最可能发生的地方 赌你想赌的，对冲掉你不想赌的 5.4 对产品及开发的影响 增强型指数产品 假设指数基金获准可以期权交易 超额收益获取渠道将得到拓展 指数类产品规模将继续上升 低风险和绝对收益产品 谁能树立绝对收益产品品牌，做大做强？专户、私募、还是资管等？ 结构化产品开发将加速 高息票据、保本票据、挂构票据等 5.5 券商高端竞争更趋激烈 做市能力 产品设计和发行能力 另类投资策略开发能力 客户多样化需求快速响应能力 等等 6.10.2 保本票据的拓展 如果投资者能容忍一定的本金损失，保本票据可以进行拓展，运用更加灵活 通过降低保本率，可以将更多的本金投入到衍生金融工具中，杠杆比例越大，获得额外收益的金额越大 总回报率=保本率+参与比率*额外回报率 资料来源：申万研究 图46：不完全保本的保本票据到期日损益 80%参与率 80%参与率 * 6.10.3 保本票据的一个例子 假设当前