第二章货币时间价值与风险财务管理及习题参考答案(揭志锋)分析.ppt

第二章 货币时间价值与风险分析 学习目的与要求 1.理解货币时间价值概念 2.掌握一次性收付、等额与不等额系列款项货币时间价值及其运用 3.理解并掌握风险的定义、分类及其价值衡量 本章重难点 本章重点： 货币时间价值概念 单利、复利、年金终值与现值计算 实际利率与名义利率关系 风险价值衡量 本章难点： 年金形式及其终值与现值计算 风险价值 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值概念 二、一次性收付货币时间价值 三、等额系列收付货币时间价值 四、货币时间价值特殊问题 一、货币时间价值概念 货币时间价值，是指货币经历一定时间投资和再投资所增加的价值 一、货币时间价值概念 时间轴 时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。如果不同时间点上发生的现金流量不能够直接进行比较，那么在比较现金数量时就必须同时强调现金发生的时点。 计算符号与说明 二、一次性收付货币时间价值 一次性收付款货币 （一）单利终值与现值 1.单利终值 （一）单利终值与现值 1.单利终值 （一）单利终值与现值 1.单利终值 （一）单利终值与现值 1.单利现值 （一）单利终值与现值 1.单利现值 （二）复利终值与现值 1.复利终值 （二）复利终值与现值 1.复利终值 （二）复利终值与现值 1.复利终值 （二）复利终值与现值 2.复利现值 （二）复利终值与现值 2.复利现值 三、等额系列收付货币时间价值 三、等额系列收付货币时间价值 三、等额系列收付货币时间价值 三、等额系列收付货币时间价值 三、等额系列收付货币时间价值 三、等额系列收付货币时间价值 （一）普通年金 ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。 【例】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向一位失学儿童每年捐款1 000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王九年捐款在2004年底相当于多少钱? ★ 含义 为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资本而必须分次等额提取的存款准备金。 偿债基金 ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。 【例】 甲企业以分期付款方式向乙企业出售一台大型设备。合同规定乙企业在10 年内每半年支付5 000元欠款。甲企业为马上取得现金，将合同向银行折现。假设银行愿意以14%的名义利率、每半年计息一次的方式对合同金额进行折现。 问甲企业将获得多少现金？ ★ 含义 在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始所欠的债务。 【例】假设小张准备抵押贷款400 000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次；如果贷款的年利率为8%，每月贷款偿还额为多少？ （二）先付年金 2.先付年金终值(已知先付年金A，求先付年金终值FV) 2.先付年金终值 【例】企业投资一份有价证券，预计每年年初能够获得收益为10 000元，投资报酬率为4%，投资期限为5年，则企业在第五年年末总共可收到收益多少？ 3. 先付年金现值 (已知先预付年金A，求先付年金现值PV) 先付年金 3. 先付年金现值 【例】企业在2012年向租赁公司租赁一台设备满足生产A产品的需要，租赁协议为：租赁期自2012年1月1日开始，期限为10年，承租方每年年初应向租赁公司支付租金10 000元。同期银行贷款利率为10%，则企业在该项租赁协议中所付租金相当于一次性支付多少金额？ （三）递延年金 （三）递延年金 （三）递延年金 （三）递延年金 （四）永续年金 （四）永续年金 （四）永续年金 四、货币时间价值特殊问题 （一）不等额系列款项 （一）不等额系列款项 （一）不等额系列款项 （一）不等额系列款项 四、货币时间价值特殊问题 （二）折现率和实际利率 四、货币时间价值特殊问题 （二）折现率和实际利率 （二）折现率和实际利率 第二节 风险分析 一、风险定义及其分类 二、风险衡量 三、风险价值 一、风险定义及其分类 （一）风险定义 一、风险定义及其分类 （二）风险的分类 一、风险定义及其分类 非系统风险 一、风险定义及其分类 2. 按照风险具体内容，可以分为经营风险和财务风险等 （一）概率分布 （一）概率分布 （二）期望值 （二）期望值 （三）离散程度 （三）离散程度 （四）标准离差率 （四）标准离差率 风险价值表示方法 三、风险价值 三、风险价值 方法三：终值折现法 0 1 2 3 m+n-1 m+n m m+2 … … m+1 … A A A A 1 2 ①第m+n期末终值。 ②将第m+n期终值复利（m+n）期到0点现值。 【例】企业目前开始一