3第三章外汇交易与汇率理论资料.ppt

第三章 外汇、汇率和汇率理论 第一节 外汇的基本概念 第二节外汇交易 第三节汇率的决定基础 第四节汇率决定理论(上) 第五节 汇率决定理论(下) 第一节外汇的基本概念 一、外汇的概念 （一）外汇(Foreign Exchange)的定义： 动态概念：国际汇兑。 静态概念：以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。 根据《中华人民共和国外汇管理条例》的规定，在我国外汇主要包括以下内容： 　（一）外国货币，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产。 二、外汇汇率及汇率的表示方法 汇率(Foreign Exchange Rate)的定义 是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是一种货币表示另一种货币的价格。 汇率的表示方法 1. 直接标价法 2. 间接标价法 3. 美元标价法 （一）直接标价法（Direct Quotation System） 它是指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。 除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都采用直接标价法。 中国市场直接标价法图示 在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。 如： 某日 USD1=CNY8.2770 次日 USD1=CNY8.2775 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 8.2014 月末：USD1=CNY 8.2200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。 （二）间接标价法（Indirect Quotation System） 它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。 目前美国、英国采用 英镑长期以来采用间接标价法 美国1978年9月1日起采用间接标价法 美元对英镑仍然沿用直接标价法 1￡＝1.2＄ 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量减少，称为外币升值，或本币贬值。 间接标价法下美元升值（英国市场） 在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率升值，英镑汇率贬值。 （三）美元标价法（U.S. Dollar Quotation System） 它是指以美元为标准来表示各国货币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为： USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860 标价法中的基准货币和标价货币 人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（Based Currency），把数量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。 升值和贬值(Appreciation and Depreciation) 升值：一国货币币值的提高； 贬值：一国货币币值的降低。 在直接标价法下，汇率数值越大，表示外币 ，本币 。 如： 美元/人民币=8.2766 一个月后： 美元/人民币=8.2895 在间接标价法下，汇率数值越大，表示本币 ，外币 。 如： 人民币/美元=0.1208 一个月后： 人民币/美元=0.1206 四、汇率的种类 1、按汇率政策划分，分为固定汇率和浮动汇率。 固定汇率(Fixed Exchange Rate)—是指一国货币同另一国货币的汇率基本固定，汇率波动幅度限制在一定范围之内。 浮动汇率(Floating Exchange Rate)—是指本国货币当局不规定任何汇率波动幅度的上下限，汇率水平由外汇市场上供求关系来决定的汇