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信用衍生工具 信用风险管理 西方商业银行信用风险度量 金融工程的核心思想（郑振龙） 相同的东西因人、因时、因地，其价值是不同的。 这种东西包括好东西和坏东西。好东西如：金钱、权利、地位、生命、健康、家庭、灵活（流动性）、好地段（房地产）等等；坏东西如风险、噪音、污染等等。 同样的东西只要在不同的眼里价值不同，就存在交换的基础。 广义的金融工程就是运用各种技术和手段来促成这种交换的实现。 金融工程的基本手法 1、拆分（市场风险与信用风险） 2、组合（期货与期权的异质组合；外汇结构性存款） 在金融工程师眼中，1＋1＝2。但在现实世界中，1＋1常常不等于2。这就为我们提供了广阔的舞台。 当1＋12时，我们就组合。 当1＋12时，我们就拆分。 如何把市场风险、信用风险进行剥离？ 信用风险管理 信用的巨大发展 信用风险的概念 信用风险的来源 信用风险管理方法的演变 信用衍生金融工具防范信用风险 期权对冲 互换对冲 信用衍生产品的作用 信用的巨大发展 万事达卡的一份报道这样写道：“1995年，万事达信用卡的发行增长率（以美元为记价单位）为：欧洲25%，亚洲22%，拉美36%，中东和非洲22%。”从公司企业的角度来看，几乎所有的公司帐户上都有应收、应付款项，还有很多企业发行大量的公司债券。从国家的角度来看，各国的债务都在不断的上升。这一切都说明了信用的巨大发展。? 信用风险的